Tendance toujours ferme sur les graines

Le dernier rapport de l'USDA (département américain à l'agriculture) confirme pour la énième fois la lourdeur des fondamentaux. La récolte de soja est achevée aux États-Unis. La production américaine est aujourd'hui estimée à 107,73 millions de tonnes (Mt).

Face à cette offre abondante, la demande de graines ne faiblit pas. La trituration US fonctionne à plein régime et surprend même les observateurs par sa vigueur. Du côté des exportations, les dernières inspections des chargements révèlent un rythme élevé des ventes américaines. La réticence des producteurs sud-américains à céder leurs graines n'est sans doute pas étrangère à cette situation. Ce dynamisme de la demande intervient en plus à un moment crucial de soudure, qui traditionnellement pousse les prix vers le haut.

Mais compte tenu de la taille record des récoltes, que ce soit au nord ou au sud du continent américain (les récoltes brésilienne et argentine qui accusent du retard sont tout de même estimées à 94 Mt et 55 Mt respectivement par le ministère américain de l'Agriculture), ces facteurs haussiers sont relégués au second plan. Ils impriment de temps à autres des mouvements de hausse des prix, mais sans parvenir à changer la tendance. Dernier élément négatif pour le marché des oléagineux, et plus particulièrement pour celui des huiles, les cours du pétrole continuent à se dégrader. Les pays de l'Opep vont-ils réagir pour enrayer cette longue série de baisse des prix ? D'après les analystes, rien n'est moins sûr. L'Agence internationale de l'énergie a demandé à l'Organisation de ramener sa production à 29,2 millions de barils/jour pour rééquilibrer le marché, mais les membres du cartel sont loin d'être unanimes sur la question. Alors que les gros exportateurs refusent de réduire leur production, les petits membres, à bout de souffle, attendent cette réduction avec impatience.

Sans grande surprise, les cours du colza, toujours volatils, évoluent dans un tunnel étroit essentiellement en fonction de la tendance imprimée par le marché du soja. La trituration, surtout allemande, semble être en proie à une demande d'huile en retrait qui l'incite à suspendre une partie de son programme de colza au profit du soja. Sur le plan de l'approvisionnement, en France, si les disponibilités de graines restent confortables, le marché est tendu sur le rapproché. Contrairement aux autres graines oléagineuses, le tournesol n'a pas à faire face au problème d'offres excédentaires. Bien au contraire, avec le regain de tension dans l'est de l'Ukraine, les prix du tournesol se consolident.