Regards tournés vers l’Amérique du Sud

La récolte des États-Unis avance, avec 75 % réalisés le 8 novembre. L’USDA, dans son rapport sur l’offre et la demande mondiale du 10 novembre, prévoit le retour à un stock mondial confortable à l’issue de la campagne 2009-2010, à hauteur de 25 % de la consommation. Ajoutons à celà le chiffre du chômage américain qui a quelque peu entravé l’optimisme des investisseurs et tiré à la baisse le cours du pétrole. Le cours du soja à Chicago a reculé de 3 % cette semaine.

Les acheteurs profitent de cette baisse pour revenir aux affaires, comme le laissait entrevoir l’annonce le 6 novembre d’un achat de 350 000 t de graines d’origine US par la Chine. Cette dernière vient de communiquer son chiffre d’import du mois d’octobre à 2,52 millions de tonnes, avec des prévisions pour novembre qui devraient remonter. Avec un prix du soja argentin devenu attractif, les chinois poursuivent également leurs achats de graines sud-américaines.

Certes, la production des États-Unis, à 90,34 millions de tonnes selon le dernier rapport de l’USDA, et des perspectives record également en Amérique du Sud (63 millions de tonnes au Brésil, 53 millions en Argentine) militent pour un retour à un équilibre plus serein entre l’offre et la demande, mais, entre demande et disponibilité tout sera une question de « timing ». Comme on a pu le vivre ces dernières semaines avec le retard de la récolte nord-américaine, dans un contexte de flux tendu entre la consommation et la production, il est crucial que la récolte de l’hémisphère sud arrive au bon moment pour répondre aux besoins et bien sûr qu’elle atteigne les niveaux espérés). Les États-Unis vont continuer à fournir l’essentiel des besoins mondiaux en graines de soja jusqu’au 1^er trimestre de l’année 2010, et malgré une production record, selon OilWorld, il faut s’attendre à un inventaire au 1^er mars aussi faible qu’en mars 2009… de quoi justifier un sentiment haussier et une belle bataille des hectares au printemps entre maïs et soja… surtout si les cultures en Amérique du Sud ne remplissent pas tous les espoirs actuels.

Au Brésil, si le temps commence à être trop humide dans certaines régions, les semis se déroulent bien, et sont même en avance avec 48 % déjà réalisés au 6 novembre contre 36 % en moyenne à cette date ces cinq dernières années. En Argentine, seulement 12,6 % des surfaces sont semées. S’il est probable que les surfaces atteindront près de 19 millions d’hectares, les semences sont de bien piètre qualité, l’humidité des sols est insuffisante dans de nombreuses zones de production, et le développement du phénomène El Niño n’a pas encore apporté les précipitations pourtant tant espérées… Ainsi l’optimisme de l’USDA sur la production de ces deux pays n’est pas partagé par tous les analystes et opérateurs du marché.