Les cours plafonnent
Le marché des oléagineux se cherche quelque peu en ce début de semaine. Contrairement au marché des céréales, la demande du Maghreb, en réaction aux évènements actuels, ne concernerait pas pour le moment les marchés des huiles.
De possibles annulations de contrats par la Chine exercent une petite pression baissière sur le soja et, surtout, la fermeture des Bourses américaines le lundi 17 janvier en raison des fêtes du Martin Luther King’s Day, laissent le marché sans réelle direction. Par rapport à la semaine dernière, les cours sont globalement reconduits. Le 12 janvier, l’USDA a publié sa dernière copie sur l’offre et la demande de soja aux États-Unis. Le rapport de l’agence américaine a donné un nouveau coup d’accélérateur au marché des oléagineux. Déjà en ébullition depuis des semaines, les cours ont pendant les deux dernières séances du 12 et du 13 janvier continué leur ascension.
Nouvelle baisse de la production américaine
Le bilan américain du soja se tend encore et nombre d’analystes pensent que la situation est plus grave que ne le laissent entendre les chiffres officiels de l’USDA. La principale surprise de ce bilan est une nouvelle baisse de la production américaine (-1,5 million de tonnes). La révision à la baisse des surfaces récoltées aboutit à une production de 90,6 millions de tonnes (Mt) aux États-Unis cette année. La trituration est revue en légère baisse, ce qui laisse dubitatifs les opérateurs. Les exportations sont quant à elles inchangées alors que, compte tenu des ventes déjà réalisées et de la demande actuelle, une hausse était attendue. Malgré une demande qui semble sous-évaluée selon les opérateurs, le stock de report, à 3,8 Mt soit moins de 4% de la consommation, est en effet bien bas.
Sur le plan mondial, la production et le stock sont diminués respectivement de 2,3 Mt (255,5 Mt) et 2 Mt (58 Mt). La consommation mondiale est légèrement revue en repli mais la Chine est toujours attendue avec des importations records (57 Mt).
L’Argentine sous haute surveillance
La prévision de production au Brésil est maintenue à 67,5 Mt, celle de l’Argentine est baissée de 1,5 Mt. Là aussi l’agence américaine semble prudente et ne reflète pas l’avis d’autres analystes en maintenant une production en Argentine à 50,5 Mt. En effet, du fait de la sécheresse, la majorité des observateurs situent plutôt la récolte argentine entre 45 et 48 Mt. Bien évidemment la situation en Argentine reste sous haute surveillance.
Pour le moment le cours du colza suit la dynamique impulsée par le soja et franchit des seuils techniques sur le marché à terme, renouant avec les valeurs les plus élevées atteintes en 2008. La fin de l’échéance février dans deux semaines et des positions d’options importantes sur le niveau de 500 euros/t perturbent quelque peu la lisibilité du marché sur le rapproché. Ainsi, les acheteurs sont peu présents sur cette période et reportent leurs intérêts sur des livraisons avril-juin. Après un top à 520,75 euros/t sur le contrat février 2011 et 505 euros/t sur le contrat mai, le marché a quelque peu corrigé.