Le colza résiste à la baisse

Les récoltes sud-américaines de soja avancent. Au Brésil, elles sont maintenant terminées, ou sur le point de l'être, tandis qu'en Argentine plus de la moitié des coupes sont désormais faites. Pas de nouveauté du côté de la production, les volumes sont au rendez-vous. Faute d'éléments nouveaux sur les fondamentaux, le marché réagit au gré des évènements externes tels que l'instabilité sociale au Brésil, des manifestations suite aux affaires de corruption chez Petrobras auxquelles vient s'ajouter une nouvelle grève des chauffeurs routiers. Autre élément, la production du biodiesel, fabriqué essentiellement au Brésil à partir de l'huile de soja, a fortement progressé en janvier-février 2015 : 547 000 tonnes contre 426 000 tonnes l'an passé durant la même période. C'est la conséquence directe de la loi votée en novembre dernier fixant le taux minimum d'incorporation de ce biocarburant dans le diesel à 7 %. Aux États-Unis, les semis de soja de printemps ont débuté dans le sud du pays. Côté demande, le ralentissement de la croissance en Chine préoccupe les opérateurs : +7 %, c'est l'un des plus bas taux enregistrés ces dernières années. Heureusement, les mesures prises par le gouvernement chinois pour favoriser l'accès au crédit rassurent. Chicago les a d'ailleurs saluées par la hausse des cours, hausse qui s'est accentuée après la publication par l'USDA des chiffres des exportations de graines. Ces chiffres sont dans la moyenne des attentes des opérateurs, pas plus. Mais le fait qu'à ce stade de la campagne les ventes américaines se poursuivent avec une telle fluidité, alors que la très grosse récolte brésilienne est là, est la preuve du dynamisme de la demande mondiale.

Le marché du colza se montre plus sensible à ses propres fondamentaux qu'à la lourdeur du complexe soja. Sur la campagne en cours, la faible disponibilité couplée à une demande toujours présente des triturateurs, obligés d'honorer leurs contrats de vente de produits, tire les cours vers le haut. Les graines à Euronext naviguent la plupart du temps au-dessus de 375 euros sur le rapproché. Sur la nouvelle récolte, la baisse des surfaces européennes (6,64 Mha contre 6,76 Mha en 2014), dont celles de la France (1,485 Mha contre 1,503 Mha), est un soutien de taille. On s'attend également au recul des semis dans les pays de la mer Noire. Et pour couronner le tout, l'Agence nationale de statistique au Canada vient de livrer ses prévisions de superficie de canola pour 2015 : 7,86 Mha contre plus de 8 Mha attendus par le marché.