Bourse : le plus dur est à venir pour les IAA
Les turbulences boursières qui agitent actuellement les marchés financiers n’ont que peu touché les valeurs alimentaires, même si quelques-unes ont suivi l’évolution à la baisse ces derniers jours. La question est de savoir si la crise qui touche le crédit (et donc le financement des opérations) va se poursuivre. Dans cette hypothèse, c’est la croissance générale qui en pâtirait comme l’a expliqué aux Marchés Sébastien Faijean. Après 12 mois de progression, la correction actuelle « était devenue nécessaire » note le directeur associé du bureau d'analyse financière IDMidcaps. La chute du CAC40 observée en mars, combinée à l’actuelle, a rendu les performances des entreprises plus modestes et dégagé du potentiel pour 2008. Alors que les banques sont sur la sellette, les IAA ont été plutôt préservées. Mais le secteur n’est pas pour autant une valeur refuge, compte-tenu du risque lié à la flambée des prix des matières premières.
Attention aux prix
Preuve s’il en est de l’intérêt grandissant pour le blé ou le maïs, les fonds spéculatifs délaissent de plus en plus les métaux pour se tourner vers ces produits. Les reculs conjoncturels enregistrés par Bonduelle, Bel ou Nestlé, dans la foulée du repli du CAC, pourraient être suivis d’autres au second semestre. Le volailler Duc, qui vient de présenter d’excellents résultats (LM d’hier), reste sous la menace de la hausse du prix de l’aliment. Après une première augmentation de ses tarifs en juin, le groupe en prévoit une seconde imminente. Ce cas de figure n’est pas isolé, Danone ayant pour sa part décidé une augmentation de ses prix de 2,5% récemment. La répartition de ces hausses entre industriels et distributeurs représente la plus grande source d’incertitude sur les marges, qui seront certainement pénalisées. Le coût de plus en plus élevé du pétrole (tant pour la logistique, le transport que les matières plastiques) rend pour le moment négligeable la crise liée aux crédits dits « subprime », véritable arbre qui cache la forêt. Dans les semaines qui viennent, le regard des IAA sera focalisé sur les matières premières plutôt que vers la Réserve Fédérale américaine...
