Les essentiels :

• Des conditions météorologiques à suivre de près en Amérique du Sud et en Australie
• L'Égypte pourrait réduire ses importations de blé de 23 %
• Le sorgho ukrainien résiste pour l'instant à la pression de la récolte

Les marchés céréaliers étaient contrastés ce vendredi. Les prix du blé progressaient pour la deuxième séance consécutive sur le CBOT ainsi que sur Euronext, alors que la demande internationale se faisait plus vive et que la prime de risque en mer Noire continuait d'agiter le marché. Le prix du maïs sur Euronext était également orienté à la hausse, dans un contexte de fortes inquiétudes concernant les disponibilités européennes. À l'inverse, le maïs poursuivait son repli à Chicago, toujours pénalisé par l'importance des stocks étatsuniens.

Le prix du blé rebondit légèrement sur le CBOT

Les cours du blé sur le CBOT ont légèrement progressé ce vendredi de 0,25 à 2 cts$/boiss. sur les premières échéances, à l'exception de celle de mars. La volatilité sur la séance a été importante avec des amplitudes intra journalières de 2 à 10 cents dollars par boisseau selon les échéances.

Sur l'échéance décembre 2026, le blé gagnait 0,25 cts$/boiss. à 683 cts$.boiss. L'échéance mars 2027 affichait en revanche une baisse de 0,25 cts$/boiss. à 696,75 cts$/boiss.

Après la publication d'un rapport sur l'emploi américain très inférieur aux attentes, avec seulement 29 000 créations d'emplois en septembre contre 84 000 attendues, le dollar s'est affaibli. Le taux de chômage américain est par ailleurs remonté à 4,2 %.  L’euro regagnait donc un peu de terrain face au dollar. Il s’échangeait contre 1,1253 dollar alors que la veille il s’échangeait contre 1,124 $ $. Ce matin à 6h 50 (heure de Paris) le dollar rebondissait face à l’euro qui s’échangeait contre 1,1178 $.

Cette semaine, les opérateurs suivront avec attention la publication du prochain rapport WASDE de l'USDA, prévue vendredi 9 octobre.

Le prix du maïs continue de baisser à Chicago

Les cours du maïs au CBOT ont poursuivi leur recul vendredi, toujours pénalisés par l'importance des disponibilités américaines et par la pression de la récolte. Le prix diminuait de 1 à plus de 5 cts$/boiss. et la volatilité au cours de la séance était limitée à environ 2 cts$/boiss.

Sur l'échéance de décembre 2026, le prix du maïs perdait 4,5 cts$/boiss. pour atteindre 497,75 cts$/boiss. L'échéance mars 2027 affichait en revanche une perte de 5,25 cts$/boiss., à 511,5cts$/boiss.

Du côté de la météorologie, le retour de conditions plus sèches sur le Midwest devrait favoriser l'avancement des récoltes et limiter le risque de nouveaux retards.

La demande intérieure américaine apporte néanmoins un élément de soutien. En août, 477,7 millions de boisseaux de maïs ont été utilisés pour la production d'éthanol, contre 476,3 millions en juillet. L'industrie de l'éthanol constitue ainsi un débouché majeur pour le maïs américain.

La baisse du cours du maïs opérait dans le sillage du cours du pétrole. Le cours du Brent livraison novembre baissait très légèrement une nouvelle fois ce vendredi de 0,38 % à 102,61 $/baril tandis que le WTI américain livraison novembre perdait 2,53 % à 91,22 $/baril. Ce lundi matin à 7 h 03 (heure de Paris), le Brent perdait 1,25 % et le pétrole WTI 0,64 %. La préférence américaine semble être une désescalade mais comme le rapport le site Kpler, la posture publique de Donald Trump rend difficile la construction d’une sortie propre du conflit alors même que l’Iran vient de déclarer qu’il n’y a pas de solution militaire.

Le blé repasse au-dessus de 240 €/t sur Euronext

Sur Euronext, les prix du blé ont progressé vendredi. L'échéance décembre 2026 gagnait 2,50 €/t à 241,50 €/t, tandis que mars 2027 progressait également de 2,50 €/t à 243,50 €/t. Mai 2027 avançait de 2,25 €/t à 243,75 €/t.

Le blé européen reste soutenu par la prime de risque liée aux difficultés d'exportation en mer Noire. Le Matif bénéficie notamment des incertitudes entourant les flux russes et ukrainiens et de la recherche de solutions logistiques alternatives.

L’Estonie a désormais interdit le transit de céréales russes par son territoire. La Roumanie et la Pologne ne semblent pas prêtes à augmenter significativement le transit des céréales ukrainiennes par leurs territoires.  Ceci n’est pas le cas de l’Allemagne qui affirme être prête à soutenir des voies alternatives d’exportations des céréales. L’Ukraine envisage d’ailleurs de recourir à des ports allemands et néerlandais comme destinations supplémentaires de ses céréales.

La hausse du maïs s'accentue sur Euronext

Après plusieurs séances de baisse, les cours du maïs ont rebondi vendredi pour la deuxième séance consécutive sur Euronext, dans un contexte de récolte européenne décevante. Le prix du maïs gagnait de 0,75 à 2,5 €/t selon les échéances. Au cours de la séance, la volatilité des prix a été non négligeable, les prix variants entre leur plus haut et leur plus faible niveau de 2 à 7 €/t selon les échéances.

L'échéance novembre 2026 gagnait 2,50 €/t à 269 €/t. Mars 2027 progressait de 0,75 €/t à 263,75 €/t, tandis que juin 2027 gagnait 1 €/t à 263,25 €/t.

Selon les données Céré'Obs de FranceAgriMer, 67 % du maïs était récolté en France au 28 septembre, contre 47 % une semaine auparavant. Les conditions de culture du maïs encore sur pied resteraient stables à 22 %. Les pluies annoncées pourraient désormais ralentir les derniers travaux de récolte.

L'Égypte pourrait réduire ses importations de blé de 23 %

La production égyptienne de blé pourrait atteindre un record de 10 Mt en 2026/27, selon le FAS USDA, sous l'effet notamment d'une augmentation de la superficie récoltée. La progression serait également favorisée par l'amélioration des rendements, le développement de variétés plus productives et l'utilisation accrue de semences certifiées. La hausse des prix d'achat proposés par l'État encourage la production locale, les autorités cherchant à renforcer les réserves stratégiques et la sécurité alimentaire du pays.

Cette récolte plus importante permettrait à l'Égypte de réduire ses importations de blé de 23 %, à 12 Mt, soit leur plus faible niveau depuis 2022/23. Les besoins resteraient néanmoins considérables : la consommation devrait encore progresser légèrement pour atteindre 20,7 Mt, notamment sous l'effet de la croissance démographique.

Parallèlement, l'Égypte renforcerait son rôle d'exportateur de farine, avec des expéditions attendues en hausse de 17 %, à 1,4 Mt, principalement vers l'Afrique et le Moyen-Orient.

La situation égyptienne contraste avec celle de l'Afrique du Sud. La production sud-africaine de blé est attendue, à 1,81 Mt, en baisse de 5 % sur un an et à son plus faible niveau depuis huit ans. Les importations progresseraient ainsi à 2 Mt, contre 1,9 Mt la saison précédente.

La météo de l'hémisphère Sud à suivre de près

Au Brésil, le centre et le nord du pays bénéficient d'une fenêtre propice aux semis avant le retour annoncé d'un temps plus sec. À l'inverse, le sud du Brésil et le Paraguay sont confrontés à des excès de précipitations. Les prévisions font également ressortir un risque de chaleur et de sécheresse dans le nord du Brésil entre le 7 et le 15 octobre.

La situation est sensiblement différente en Argentine. Les prévisions publiées vendredi font état de précipitations proches ou supérieures à la normale et de températures sensiblement plus fraîches, alors que débute une période importante pour l'implantation du maïs. Ces conditions apparaissent donc, pour l'instant, relativement favorables aux cultures.

En Australie, la météo constitue également un facteur de risque pour les céréales. Les perspectives restent orientées vers un temps plus sec que la normale dans le sud-est et le sud-ouest du pays pendant la fin du cycle des cultures. Rabobank soulignait le 1er octobre que les pluies de septembre avaient soutenu les céréales d'hiver dans le sud du pays, mais que la sécheresse persistait dans le Queensland et le nord de la Nouvelle-Galles du Sud. Le renforcement d'El Niño accroît par ailleurs le risque de conditions plus chaudes et plus sèches dans l'est du pays.

Le sorgho ukrainien résiste à la pression de la récolte

Les prix du sorgho ukrainien restent relativement fermes malgré le démarrage simultané des récoltes de sorgho et de maïs. Contrairement au maïs, davantage soumis à l'arrivée des nouvelles disponibilités, le sorgho bénéficie de son statut de céréale fourragère de niche et de disponibilités limitées pour certains produits de substitution, notamment le millet.

Le marché physique reste cependant marqué par un écart important entre les attentes des producteurs et les offres des exportateurs. Ces derniers se positionnent autour de 220 à 230 $/t CPT, tandis que les agriculteurs souhaitent obtenir plus de 250 $/t. Cet écart limite actuellement les transactions.

La bonne tenue des prix repose également sur la demande extérieure. L'Union européenne demeure le principal débouché du sorgho ukrainien, notamment grâce à une logistique plus favorable. À l'inverse, les coûts de fret rendent actuellement l'origine ukrainienne moins compétitive vers l'Asie et le Moyen-Orient.

À court terme, le sorgho pourrait ainsi conserver une orientation stable à légèrement ferme, à condition que les producteurs continuent de limiter leurs ventes et que la demande européenne reste présente. Cette résistance pourrait toutefois être mise à l'épreuve à mesure que la récolte progressera. Une baisse plus prononcée du maïs ou l'accroissement des besoins de stockage pourraient inciter les producteurs à vendre davantage, rapprochant alors les prix des niveaux proposés par les exportateurs, autour de 220 à 230 $/t CPT.

Dans l'immédiat, les conditions météorologiques dans le sud de l'Ukraine apparaissent favorables à la poursuite des récoltes. L'augmentation progressive des disponibilités pourrait donc devenir un facteur de pression sans provoquer, pour l'instant, de baisse marquée des prix du sorgho.