COTidienne Marché des céréales du 19 novembre 2025 - Recul général des prix des céréales, plus marqué sur le CBOT que sur Euronext

Les cours des principaux contrats à terme sur le blé et sur le maïs ont tous clôturé en baisse ce mercredi 19 novembre 2025 sur toutes les échéances, sur le CBOT comme sur Euronext. Le recul était plus marqué aux Etats-Unis, avec un blé en dessous des 540 cts$/boisseau et un maïs sous les 430 cts$/boisseau pour les échéances les plus rapprochées. Le blé en Europe se maintenait tout juste au-dessus des 190 €/t, tout comme le maïs.
Sur les marchés physiques hexagonaux, les prix ont légèrement reculé en blé tendre alors qu’ils ont un tout petit peu progressé en maïs et en orge fourragère. Ils sont stables en blé dur.

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Les ventes techniques et de la part des fonds ont tiré les prix du blé vers le bas ce mercredi sur le CBOT, comme un peu partout sur les diverses places de cotation dans le monde, en manque de nouveaux fondamentaux. Les prix états-uniens sont les plus chers du moment, bien supérieurs à ceux de l’Argentine et de l’Ukraine, les moins chers actuellement. Les cours en origine France, Allemagne et Russie se situent juste derrière ceux de ces deux pays. L’USDA reprend le cours normal de ses publications et on attend donc aujourd’hui un nouveau rapport hebdomadaire des ventes à l’exportation. L’espoir d’achats chinois en blé origine Etats-Unis s’estompe un peu également. Un point positif cependant pour les pays exportateurs européens : la baisse de l’euro face au dollar se poursuit et cela permet de proposer des prix plus compétitifs face aux offres libellées en dollars. Dans son rapport hebdomadaire de positions des traders, Euronext note qu’au vendredi 14 novembre 2025, les opérateurs dits financiers ont augmenté leur position nette courte sur le blé (d'environ 24 000 lots) pour atteindre environ -187 300 lots. En France, des premières chutes de neige sont apparues à faible altitude (par exemple au sud de l’Yonne et dans le nord de la Nièvre). En Ukraine, Taras Vysotsky, ministre délégué à l’Economie, a indiqué hier que le pays n’avait pas l’intention de limiter les exportations de blé pour la campagne 2025-2026 avec des prévisions à 17 Mt contre 15,7 Mt l’an passé même si le début de la campagne d’exportation est plus lent cette année (6,8 Mt) que l’année dernière (8,6 Mt). Pour le ministre ukrainien, « il n’existe aucune raison d’abaisser les prévisions à l’export, les donnés de production montrant même une production 2025 supérieure à celle de 2024 [23 Mt versus 22,6 Mt, NDLR] ».

Au Royaume-Uni, les premières prévisions de surface en orge publiées par l’AHDB montrent une baisse des surfaces dédiées à cette céréale pour la récolte 2026 (voir Fondamentaux). Idem en avoine. La sole en blé tendre devrait légèrement croître.

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Côté maïs, les opérations de prises de bénéfices et de ventes techniques ont également marqué le marché sur le CBOT. Les opérateurs s’inquiètent de la possibilité d’un mois de décembre plus sec que prévu en Argentine et au Brésil et de la météo états-unienne en général. Au 14 novembre 2025, la production hebdomadaire d’éthanol états-unien a augmenté à 1 091 millions de barils par jour (+16 000 barils par jour comparé à la semaine précédente) et les stocks cumulés ont augmenté à 22 307 millions de barils (+ 88 000 barils). Sur Euronext, la baisse continue de l’euro face au dollar était considérée plutôt comme un élément de soutien. Dans son rapport hebdomadaire de positions des traders, Euronext note qu’au vendredi 14 novembre 2025, les opérateurs dits financiers ont augmenté leur position nette courte sur le maïs (d'environ 100 lots) pour atteindre environ -4 800 lots.

Sur le plan géopolitique, la banque Rabobank vient de publier une étude (AgriCommodity Outlook 2026) confirmant que le « marché global de l’agriculture entre dans une phase où les tensions géopolitiques deviennent les leviers fondamentaux plutôt que la demande et l’offre ».

Fondamentaux :

• Indonésie, maïs, production : vue à 16,55 Mt (grains à 14 % d’humidité) en 2025, en hausse de 9,34 % comparé à 2024 (source : Central Statistics Bureau du pays/UkrAgroConsult)
• Royaume-Uni, blé, surface : vue à 1,67 Mha, en hausse de 1 % mais en-dessous de la moyenne cinq ans (source : AHDB)
• Royaume-Uni, orge, semis : 966 000 ha, le plus bas niveau depuis 2010, avec 610 000 ha pour l’orge de printemps, soit- 15 %, et 356 000 ha pour l’orge d’hiver, soit - 2 % (source : AHDB)

Commerce international :

• Etats-Unis, maïs, exportations : 6,4 Mt de maïs en août, dont 36 % vers le Mexique, 22 % vers le Japon et 9 % vers la Colombie ; les exportations totales 2024-2025 s’élèvent à 72,5 Mt, +4 % au-dessus du record de 2020-2021 (source : US Census Bureau)
• Jordanie, blé meunier, appel d’offres : 120 000 t, origine optionnelle, clôture au 25 novembre, chargement par lot de 60 000 t sur les deux quinzaines de janvier 2026 (source : Prospex Agro)
• Jordanie, orge fourragère, appel d’offres : celui su 19 novembre a été annulé ; prochain appel attendu avec une clôture au 26 novembre pour 120 000 t et chargements sur la deuxième quinzaine de décembre et en janvier en divers volumes (source : Prospex Agro)
• Corée du Sud, maïs fourrager, achat : entre 130 000 et 135 000 t en deux lots (un troisième n’a pas trouvé preneur), origine Etats-Unis, Amérique du Sud et Afrique du Sud ; 1er lot de 65 000-70 000 t à 252,34 $/t C&F + 1,5 $/t de surcharge et vendeur CHS pour une arrivée le 3 mars 2026 ; 2e lot entre 55 000 et 65 000 t environ selon l’origine (Etats-Unis, Amérique du Sud et Afrique du Sud) à 255,12 $/t C&F, vendeur Bunge et arrivée prévue le 10 février 2026 (source : Prospex Agro)
• Arabie saoudite, blé meunier, appel d’offres : 300 000 t (taux de protéine à 12,5 %) avec clôture au 21 novembre et résultat le 24 novembre sous forme de cinq lots, origine optionnelle et arrivée prévue dans les ports du pays (Jeddah et Yanbu) entre février et avril 2026 (source : General Food Security Authority - GFSA)