COTidienne Marché des céréales du 11 novembre 2025 - La fermeté de l’euro face au dollar pénalise la compétitivité du blé européen

Les prix du blé ont reculé sur Euronext entre le 10 et le 11 novembre, cédant 1,5 €/t sur les échéances décembre et mars et 1,75 €/t sur mai. Les cours du maïs n’étaient pas en reste, perdant 0,5 €/t sur mars, 0,25 €/t sur juin et 0,75 €/t sur août.
Sur le marché physique français, les prix des céréales ont suivi à la baisse.

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La hausse de la monnaie unique européenne par rapport au dollar rend les importations de céréales européennes plus coûteuses, et les prix se sont ajustés en conséquence sur les marchés à terme. L’Égypte a par ailleurs acheté 500 000 t de blé tendre, mais issues principalement de la zone mer Noire. L’agence officielle Mostakbal Misr a contractualisé 200 000 t auprès de la Russie, 150 000 t auprès de la Bulgarie et 130 000 t auprès de l’Ukraine pour livraison sur décembre-janvier, rapporte Bloomberg. La structure serait également en tractations pour 500 000 t supplémentaires. La concurrence russe sur le blé reste forte, d’autant plus que SovEcon rapporte la baisse des prix en départ dans le pays. Les cours du maïs restent tout de même soutenus par le retard des exportations ukrainiennes, en baisse de 63 % d’un an sur l’autre sur le début de campagne. Selon Graintrade, la hausse de 300 000 t du quota d’importation turc en orge et maïs ne devrait pas pour autant soutenir les cotations.

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Aux États-Unis, le shutdown devrait finalement toucher à sa fin et les publications reprendre, grâce à une nouvelle loi de finances. Le rapport  Wasde de l'USDA est attendu pour la fin de la semaine. Les cotations du blé se sont appréciées à Chicago et Minneapolis, mais ont cédé du terrain sur Kansas City. L’achat de deux cargos de blé états-unien par la Chine (dont un de blé de printemps et l’autre de blé « soft », respectivement cotés à Minneapolis et Chicago) a soutenu les cours. La Chine lève finalement les 15 % de taxes supplémentaires sur le blé états-unien, révèle une note du ministère des Finances. La récolte argentine a débuté et est désormais réalisée à 11,6 %, selon la Bourse de Buenos Aires. Les prix du maïs ont également progressé sur le CBOT, dans le sillage du blé. Le marché s’attend à un abaissement des rendements états-uniens par l’USDA en fin de semaine. Le bilan mondial devrait tout de même rester lourd. Safras&Mercados a ainsi revu en hausse sa prévision de production de maïs au Brésil à 143,56 Mt. Les semis progressent en Argentine et les conditions de culture sont correctes. De son côté, la Chine prévoit des importations nettement moins importantes que prévu grâce à une hausse de la production.

Fondamentaux :

• Argentine, blé, récolte : achevée à 11,6 % (source : Bourse de Buenos Aires)
• Argentine, maïs, semis : achevés à 36 % contre 38,7 % l’an passé (source : Bourse de Buenos Aires)
• Argentine, maïs, conditions de culture : 79 % "bonnes à excellentes" (source : Bourse de Buenos Aires)
• Brésil, maïs, production : 143,56 Mt contre 142,49 Mt pour la précédente prévision (source : Safras&Mercados)
• Chine, maïs, production : 300 Mt en 2025-2026 (source : ministère de l’Agriculture)

Commerce international :

• Égypte, blé, achat : 500 000 t dont 200 000 t de Russie, 150 000 t de Bulgarie et 130 000 t d’Ukraine, livraison décembre-janvier (source : Bloomberg)
• Ukraine, maïs, exportations : 2,193 Mt au 10 novembre contre 5,945 en 2024 (source : ministère de l’Agriculture)
• Ukraine, blé, exportations : 6,508 Mt au 10 novembre contre 8,289 en 2024 (source : ministère de l’Agriculture)
• Ukraine, maïs, exportations : 1,131 Mt au 10 novembre contre 1,737 en 2024 (source : ministère de l’Agriculture)
• Chine, blé, achat : 120 000 t de blé (soft et blé de printemps) origine États-Unis pour livraison décembre (source privée)
• Chine, maïs, importations : prévues à 6 Mt en 2025-2026 (source : ministère de l’Agriculture)