COTidienne Marché des oléagineux du 28 septembre 2026 : Malgré la fermeté du pétrole, les prix du complexe oléagineux ont décroché sur toutes les bourses en raison de craintes commerciales

• L’absence d’entente entre Washington et Téhéran a ravivé la prime de risque sur le pétrole
• Les prix du complexe soja ont corrigé à Chicago après la déception liée au maintien des droits chinois sur les importations
• Le colza européen et le canola canadien ont suivi la baisse

Le pétrole a ouvert la semaine en forte hausse à la suite du rejet par Donald Trump d’une proposition iranienne visant notamment à rouvrir le détroit d’Ormuz, mais ce ravivement de la prime de risque n’a été que de courte durée. Après avoir gagné plus de 4 $ en séance, les cours ont rendu l’essentiel de leurs gains avec l’annonce de nouvelles discussions sous médiation qatarie. Le Brent a ainsi clôturé en légère hausse de 0,96 $ à105,28 $/baril, alors que le WTI n’a glané que 0,19 $, à 92,60 $/baril. La hausse de l’énergie n’a donc pas suffi à compenser la pression spécifique qui s’exerçait lundi sur le complexe oléagineux. Le raffermissement du marché de l’énergie n’a pas suffi à compenser les craintes en l’absence d’accord commercial sur le soja entre la Chine et les Etats-Unis.

La déception chinoise pèse lourdement sur le prix du soja

Entre le 25 et le 28 septembre, le soja coté sur le CBOT a nettement reculé. L’échéance novembre 2026, de loin la plus travaillée, a terminé à 12,8825 $/bu, en baisse de 30,75 cts, soit environ 2,3 %. Janvier 2027 a perdu 29,5 cts à 13,0300 $/bu. Cette forte baisse de la valorisation de la fève a trouvé sa source dans le maintien par la Chine de droits de douanes additionnels de 10 % sur le soja états-unien tandis que ces derniers ont été réduits pour différents produits agricoles, notamment le maïs, le blé, le sorgho ainsi que les huiles et tourteaux végétaux. Cette exclusion de la fève a déçu un marché qui espérait un retour aux achats plus important de la part des triturateurs privés chinois. Les achats chinois restent jusqu’ici largement concentrés sur les entreprises publiques COFCO et Sinograin, qui n’auraient acheté qu’un peu plus 12 Mt de soja états-unien depuis le début d’année.

Les chiffres encourageants des récentes inspections états-uniennes à l’exportation n’ont pas suffi à apporter du soutien au cours. Selon les dernières statistiques, les exportations ont atteint 1,153 Mt sur la semaine au 24 septembre, contre 770 000 t environ la semaine précédente et 611 000 t un an auparavant.

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Les fondamentaux concernant l’offre dans les plaines demeurent rassurants. Selon le dernier Crop Progress de l’USDA publié lundi soir, la récolte de soja états-unien était réalisée à 17 % au 27 septembre, tandis que 75 % des cultures avaient atteint le stade de chute des feuilles. 58 % des surfaces étaient encore jugées dans un état bon à excellent.

Le contexte baissier s’est propagé aux produits. Le tourteau a ainsi perdu presque 12 $ à 359 $/short ton sur le contrat de décembre, tandis que l’huile de soja a cédé 0,22 ct à 67,66 cts/lb.

Les cours du colza européens entrainés à la baisse par la correction des oléagineux

Le colza européen a également été entraîné à la baisse par le complexe soja américain. Sur Euronext, le contrat de novembre 2026 a terminé à 538,75 €/t, en recul de 9,25 €/t, tandis que celui de février 2027 a perdu 6,75 €/t à 550,75 €/t.

La dépréciation de l’euro face au dollar, une situation théoriquement favorable aux exportations européennes n’a pas suffi à apporter du soutien au colza. La paire s’échangeait à 1,1378 $ lundi contre 1,1403 $ vendredi, soit un recul d’environ 0,2 %. Le dollar évoluait à proximité d’un plus haut de deux mois, soutenu notamment par le niveau élevé des rendements américains et les anticipations de politique monétaire de la Fed.

Du côté des fondamentaux, le marché continue de scruter l’évolution de l’implantation du colza en France dans un contexte de sévère déficit pluviométrique. Selon des données du cabinet d’analyse Expana relayées par UkrAgroConsult, la sécheresse pourrait faire reculer les surfaces françaises de colza 2027 de 10 à 15 %, tandis que les surfaces européennes seraient ramenées d’environ 6,4 à 6,3 millions d’hectares. Expana a également abaissé son estimation de récolte européenne 2026/27 de 20 à 19,8 Mt.

Par ailleurs, les perspectives de récolte du tournesol dans l’UE restent pénalisées par la sécheresse et les fortes chaleurs estivales. Dans son bulletin de septembre 2026, le JRC MARS estime le rendement moyen du tournesol de l’UE à environ 1,8 t/ha, soit un niveau qui reste sensiblement inférieur à la moyenne quinquennale 2021-2025. La récolte européenne reste marquée par une forte hétérogénéité régionale et un potentiel inférieur aux perspectives établies avant les épisodes de sécheresse estivale.

Les prix du canola et de l’huile de palme en recul malgré la fermeté du pétrole

En dépit du rebond du cours du pétrole, le canola canadien a fortement baissé dans le sillage du complexe soja. Le contrat de novembre a terminé autour de 809 CAN$/t, en recul de 19,6 CAN$/t, et celui de janvier à 821,80 CAN$/t, également en baisse de 19,6 CAN$/t. Les vagues de ventes sur les oléagineux sont dominées par le soja américain.

À Kuala Lumpur, l’huile de palme a baissé pour une deuxième séance consécutive. Le contrat de décembre, référence du marché, a perdu 8 ringgits à 4 664 ringgits par tonne. Ce recul s’inscrit dans une dynamique plus générale d’affaissement des prix des huiles végétales concurrentes à Chicago et à Dalian. L’huile de soja cotée en Chine a reculé de 0,84 %, tandis que l’huile de palme a perdu 1,6 %. La baisse des prix de l’huile de palme a toutefois été tempérée par la faiblesse du ringgit et la fermeté de l’or noir.

Les marchés physiques français également en repli

Sur les marchés physiques français, le colza FOB Moselle pour livraison en octobre-décembre a également terminé en forte baisse, perdant 11,5 €/t, à 536 €/t. Faute d’activité significative sur le marché, le cours du tournesol oléique rendu Saint-Nazaire livré en octobre-décembre s’est aussi affaissé, avec un recul de 5 €/t pour terminer la séance à 585 €/t.

Fondamentaux :

États-Unis, soja, inspections export : 1,153 Mt sur la semaine au 24 septembre contre 0,770 Mt la semaine précédente et 0,611 Mt un an auparavant ; cumul de campagne à 2,845 Mt contre 2,263 Mt un an plus tôt (source : USDA).

France/UE, colza, surfaces 2027 : les surfaces françaises pourraient reculer de 10 à 15 % en raison de la sécheresse ; les surfaces européennes sont estimées autour de 6,3 Mha contre 6,4 Mha en 2026/27 (source : Expana via UkrAgroConsult).

UE, colza, production 2026/27 : estimation abaissée à 19,8 Mt contre 20 Mt précédemment, en raison notamment de rendements moins élevés en Allemagne et en Pologne (source : Expana via UkrAgroConsult).