Rapport WASDE de l'USDA : un maïs américain plus tendu, un blé alourdi par les stocks russes et ukrainiens, un soja porté par la demande

Très attendu par les opérateurs, le rapport mensuel WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates) de l'USDA, publié le 10 novembre, actualise les perspectives mondiales de production, de consommation et de stocks pour les principales matières premières agricoles. Le marché a toutefois été hésitant quant à la réaction à adopter face à ses nouvelles données.

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Les cours du blé, du maïs et du complexe soja en hausse à la clôture du Cbot le 10 novembre

Au final, le Cbot a clôturé le 10 novembre sur une hausse des cours du blé de 4 à 5 cents$/boisseau et des cours du maïs qui s’envolent de 9 à 10 cents $/boisseau.

En revanche, à la clôture du Cbot, les cours du soja gagnaient, eux, de 15 à plus de 40 cents $/boisseau selon les échéances.

Le rapport WASDE a une incidence haussière sur l’ensemble du complexe soja. Les cours du tourteau de soja gagnaient à la clôture de 3 à 6 $/tonne et ceux de l’huile de soja, de 0,4 à 0,8 cents $/livre

Le bilan américain du maïs se resserre plus fortement qu’attendu

La production mondiale de maïs est abaissée de plus de 2 millions de tonnes (Mt). La plus forte baisse est enregistrée aux États-Unis qui voient leur production chuter de 3,6 Mt pour s’établir à moins de 404 Mt.

L’augmentation de la production de maïs en Argentine et au Brésil de 2 Mt chacune ne permet pas de compenser à l’échelle mondiale la baisse de production aux États-Unis et en Afrique du Sud.

Des baisses de consommation sont estimées par l’USDA par rapport à ses estimations du mois d’octobre dans de nombreux pays dont principalement la Chine et l’Union européenne.

Les stocks de fin de campagne aux États-Unis sont réduits de 2,3 Mt, inquiétant dès lors le marché, même si le stock mondial progressait de 1,5 Mt. Ce dernier augmentait essentiellement en Russie et en Ukraine, compte tenu des fortes difficultés logistiques à l’exportation.

Les stocks mondiaux de blé revus en forte hausse

Les stocks mondiaux de blé sont revus en augmentation de près de 5 Mt. La consommation mondiale en alimentation animale est estimée en augmentation de seulement 1,5 Mt.

Si le bilan du blé aux États-Unis est inchangé par rapport à celui présenté au mois d’octobre, les prévisions de production augmente en Argentine de 1,5 Mt pour s’établir à 23 Mt. Elles progressent également en Australie (+ 1,5 Mt) et en Ukraine (+ 0,5 Mt).

Les stocks progressent de façon importante en Ukraine (+ 1,2 Mt) et en Russie (+ 1,1 Mt) compte tenu du conflit en cours, et dans une moindre mesure en Argentine (+ 1 Mt).

Le soja bénéficie d’une demande mondiale soutenue

En soja, malgré une très légère augmentation de la production de soja aux États-Unis (+ 0,3 Mt), la production mondiale est revue en légère baisse (- 0,2 Mt).

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Compte tenu de la forte demande mondiale de soja pour la trituration (+ 0,5 Mt par rapport à l’estimation d’octobre) ainsi que pour l’exportation (+ 0,55 Mt), les stocks mondiaux de fin de campagne sont abaissés de 0,8 Mt et ceux aux États-Unis de 0,4 Mt.

Des stocks de fin de campagne de tourteau de soja revus à la baisse aux États-Unis et des stocks mondiaux d’huile abaissés dans les principaux pays producteurs

La production de tourteau de soja est revue en très légère hausse, à 302,6 Mt, et les stocks mondiaux à plus de 20 Mt. Toutefois, les stocks de fin de campagne aux États-Unis sont revus à la baisse de 0,41 à 0,36 Mt.

Les stocks mondiaux d’huile de soja de fin de campagne sont abaissés de 0,3 Mt. La baisse est particulièrement marquée en Argentine et au Brésil.

WASDE novembre 2026 : principales révisions des bilans maïs et soja par rapport à octobre

Source : WASDE (USDA), estimations de novembre 2026 comparées aux estimations d'octobre 2026.