Marché des céréales du 20 octobre 2026 –  Le blé recule, le maïs américain résiste malgré les tensions logistiques

• Chute des exportations russes de céréales et de blé.
• Demande internationale de blé toujours limitée.
• Persistance des difficultés logistiques en mer Noire et hausse des coûts de transport.

Les essentiels pour l'euro/dollar et le pétrole

• Les marchés de l'énergie étaient particulièrement volatils ce mercredi. Le contrat Brent échéance décembre reculait de 9,27 % à 94,60 $/baril, tandis que le WTI perdait 9,10 % à 88,01 $/baril. Cette baisse s'expliquait en partie par les anticipations d'un apaisement des tensions entre les États-Unis et l'Iran à la suite des élections américaines. Toutefois, l'annonce de l'incendie de deux pétroliers et d'un remorqueur dans le détroit d'Ormuz pourrait raviver les inquiétudes sur l'approvisionnement énergétique mondial.
• Sur le marché des changes, le dollar perdait légèrement du terrain. L'euro progressait à 1,1231 $, contre 1,1187 $ la veille. L'inflation en zone euro s'est établie à 4 % en octobre, renforçant les attentes d'un nouveau relèvement des taux directeurs de la BCE d'ici la fin de l'année.

Les marchés céréaliers restaient orientés à la baisse, à l'exception du maïs américain qui parvenait à consolider. La faiblesse de la demande mondiale continue de peser sur les cours du blé, tandis que le marché du maïs évolue entre ralentissement des achats mexicains, concurrence agressive du Brésil et tensions logistiques persistantes en mer Noire.

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Les cours du blé sur le CBOT poursuivent leur repli

Le marché américain du blé terminait en légère baisse. Sur l'échéance décembre 2026, la plus active, le contrat perdait 1,25 cent/boisseau à 598,50 cents/boisseau. Les échéances mars et mai abandonnaient respectivement 1,25 cents et 1,50 cents pour clôturer à 609,50 et 615 cents/boisseau.
 La demande internationale demeure atone. L'Égypte, premier importateur mondial de blé, n'a acheté que 1,15 Mt de blé en octobre, contre près de 2 Mt un an auparavant, soit une baisse de 42 %.

Les exportations céréalières russes divisées par deux

Entre juillet et octobre 2026, la Russie n'a exporté que 11,2 Mt de céréales, contre 24,2 Mt à la même période de la campagne précédente, soit un recul de 54 %.
Les exportations de blé atteignent 7,8 Mt (-58 %), celles d'orge 1,4 Mt (-50 %) et celles de maïs 912 000 tonnes (-10 %). L'Égypte reste le principal débouché du blé russe avec 1,62 Mt, malgré une baisse de 62 % des achats.
Sur le plan logistique, les flux se déplacent progressivement vers les ports baltes. Les expéditions via les ports de la mer Noire et d'Azov reculent fortement tandis que les ports baltes ont traité près de 2,9 Mt, soit dix fois plus qu'un an auparavant. Le port de Novorossiysk voit néanmoins ses volumes chuter de 70 %.

Le blé Euronext proche de ses plus bas de plusieurs mois

Dans le sillage du marché américain, les cours du blé sur Euronext perdaient entre 1 et 2 €/t.
L'échéance décembre 2026 reculait de 1,25 €/t à 224 €/t, tandis que mars et mai 2027 cédaient respectivement 1,25 €/t et 1,50 €/t à 222,75 €/t.
Les opérateurs financiers ont réduit leur position nette longue d'environ 42 100 lots, pour revenir autour de 69 200 lots.
Le marché reste pénalisé par la compétitivité du blé russe. Les valeurs FOB dans les ports baltes conservent un avantage d'environ 5 €/t par rapport aux origines d'Europe occidentale, limitant le potentiel haussier du Matif malgré un regain d'activité sur le blé français.
Près de 90 000 tonnes de blé doivent notamment être chargées prochainement à La Pallice à destination de l'Arabie saoudite, tandis que des cargaisons de blé et d'orge sont également annoncées vers la Libye.

Ukraine : des stocks record attendus à 36 Mt

Selon les prévisions de l'USDA/FAS, les stocks céréaliers ukrainiens de fin de campagne pourraient atteindre 36,1 Mt, soit plus de quatre fois leur niveau de la campagne précédente.
Le maïs représenterait près de 20 Mt de ces stocks, contre seulement 2,9 Mt un an plus tôt. Les stocks de blé pourraient atteindre 11,8 Mt, contre 2,5 Mt précédemment.
Cette accumulation résulte de la forte baisse attendue des exportations. Les ventes de maïs sont projetées à 10,2 Mt contre 22,2 Mt en 2025/26, tandis que celles du blé reculeraient à 8,7 Mt contre 14,1 Mt.
Pour la campagne 2027, les perspectives culturales sont encourageantes. Les pluies d'octobre ont reconstitué les réserves hydriques des sols et amélioré l'état des céréales d'hiver, désormais jugé bon à satisfaisant.

Le maïs consolide sur le CBOT

Le marché du maïs américain affichait une légère progression ce mercredi. L'échéance décembre 2026 gagnait 1,75 cent/boisseau à 444,25 cents/boisseau, tandis que mars 2027 progressait de 2 cents à 458,25 cents/boisseau. L'échéance mai terminait à 466,50 cents/boisseau.
Le Mexique, premier client du maïs américain, a réduit de 31 % ses engagements d'achat pour 2026/27. Malgré ce ralentissement, le pays conserve un déficit structurel proche de 25 Mt, ce qui devrait maintenir un important besoin d'importation.

Le maïs européen accentue son recul

Sur Euronext, les cours du maïs perdaient entre 2 et 3 €/t. L'échéance mars 2027 reculait de 3 €/t à 247,75 €/t, tandis que mai 2027 abandonnait 2,50 €/t à 245,50 €/t.
Les opérateurs financiers ont réduit leur position nette longue d'environ 2 700 lots, revenant autour de 8 400 lots.

Le maïs ukrainien passe sous les 200 $/t

Les prix du maïs ukrainien à l'exportation sont tombés à 199 $/t FOB Odessa, leur plus bas niveau depuis septembre 2024.
En un mois, les cours ont perdu 24 $/t sous l'effet des restrictions persistantes en mer Noire et de l'envolée des coûts logistiques. L'acheminement via Constanța représenterait près de 100 $/t, réduisant fortement la compétitivité des origines ukrainiennes.
À noter qu'un navire transportant environ 30 000 tonnes de maïs est arrivé à Montoir-de-Bretagne le 28 octobre en provenance de Constanța, avec des origines diverses à bord.

Fondamentaux :

• Brésil, Maïs, Production : 141 Mt contre 140 Mt précédemment (Source : Rabobank)
• Russie, Blé, Exportations : 2,9 Mt en octobre contre 2,8 Mt en septembre (Source : SovEcon)