Marché des céréales du 19 octobre 2026 –  L'abondance de l'offre mondiale continue de peser sur les cours du blé et du maïs

Les essentiels :

• Une récolte abondante de blé en Russie et en Argentine
• Le gouvernement Trump soutient fortement ses agriculteurs
• Les flux ukrainiens de céréales pourraient augmenter
• Des fonds spéculatifs aux positions opposées entre le CBOT et Euronext

Les cours du blé et du maïs reculaient à nouveau, dans un contexte marqué par des disponibilités mondiales abondantes et des perspectives de production toujours confortables chez les principaux exportateurs.

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Le prix du blé chute sur le CBOT

Les cours du blé au CBOT étaient une nouvelle fois en baisse ce lundi. Ils perdaient de 1 à plus de 5 cents/boisseau selon les échéances.

Sur l'échéance décembre 2026, la plus échangée, le blé perdait 5,25 cents pour atteindre 655,25 cents par boisseau. L'échéance mars 2027 affichait une perte de 5 cents/boisseau à 670 cents par boisseau.

Les fortes disponibilités mondiales de blé continuent de peser sur le marché. L'annonce par le ministère russe de l'Agriculture d'une production de blé de 140 Mt constitue un élément baissier important. Les semis de blé d'hiver sont par ailleurs réalisés à hauteur de 70 % et restent suivis avec attention par les opérateurs.

Concernant les fonds d'investissement, ils restent baissiers. Selon les dernières données du rapport CFTC, les fonds spéculatifs détenaient, au 6 octobre 2026, une position nette d'environ 29 500 contrats vendeurs sur le blé SRW.

Les États-Unis débloquent 8 milliards de dollars pour soutenir leurs agriculteurs, encourageant des niveaux de production élevés

L'administration Trump a annoncé le lancement du programme Harvest Fuel Relief (HFR), doté de 8 milliards de dollars, afin d'aider les agriculteurs américains à faire face à la hausse des coûts de production et aux perturbations de marché observées en 2026.

Cette aide exceptionnelle prendra la forme de paiements directs calculés à partir des surfaces cultivées et des pertes économiques estimées. Les montants attribués à chaque culture devraient être précisés dans les prochaines semaines.

Pour les marchés céréaliers, l'impact immédiat sur les cours mondiaux devrait rester limité. En revanche, ce soutien financier renforce la trésorerie des producteurs américains, leur permettant de mieux valoriser leurs récoltes et de maintenir des niveaux de production élevés. À moyen terme, cette politique pourrait accentuer la concurrence des États-Unis sur les marchés d'exportation et continuer à peser sur les prix des céréales à l'échelle mondiale.
Après les 12 milliards de dollars du programme Farmer Bridge Assistance et les aides ARC/PLC versées récemment, cette nouvelle enveloppe confirme la volonté de Washington de soutenir fortement son agriculture.

L'offre argentine pèse davantage sur le marché mondial des céréales

La campagne céréalière 2025/26 en Argentine confirme son caractère exceptionnel. Selon la Bourse de commerce de Rosario, plus de 105 millions de tonnes de grains ont déjà été commercialisées, un niveau inédit et supérieur de 25 % à la moyenne des cinq dernières années. Cette dynamique concerne principalement le maïs et le blé, dont les volumes vendus et fixés à prix ferme progressent rapidement.

Sur le marché du blé, les engagements commerciaux atteignent déjà 23,2 millions de tonnes, dont 94 % avec un prix fixé. Les expéditions restent soutenues, notamment grâce à une forte demande asiatique. L'Indonésie s'impose désormais comme le premier débouché des chargements argentins devant le Brésil, illustrant une réorientation des flux commerciaux vers l'Asie du Sud-Est.

L'Argentine profite ainsi de sa récolte abondante pour gagner des parts de marché sur plusieurs destinations internationales.

Pour les marchés céréaliers mondiaux, mais aussi pour le blé européen et français, cette situation demeure plutôt baissière. L'abondance de l'offre argentine s'ajoute aux importantes disponibilités russes et aux perspectives confortables de production aux États-Unis.

Le prix du blé se stabilise autour des 243-244 €/t sur Euronext

Dans le sillage des cours enregistrés sur le CBOT, les cours du blé sur Euronext perdaient de moins de 1 à un peu plus de 2 €/t selon les échéances.

Sur l'échéance décembre 2026, le prix du blé diminuait de 0,25 €/t à 243,50 €/t tandis que sur mars 2027, il restait stable à 243,75 €/t.

L'euro s'est de nouveau déprécié face au dollar ce lundi. Il s'échangeait à 1,1213 dollar contre 1,1239 dollar vendredi dernier. Ce mardi matin à 6 h 36 (heure de Paris), l'euro s'échangeait à 1,1232 dollar, reprenant légèrement de la vigueur.

Il convient toutefois de noter que les fonds restent fortement acheteurs sur le blé européen, même s'ils ont récemment réduit une partie de leur exposition. Le dernier rapport d'Euronext du 14 octobre sur les positions des traders était haussier. Les fonds avaient augmenté leur position longue de plus de 11 000 lots, renforçant leur position nette acheteuse de près de 12 000 contrats sur la semaine à plus de 143 500 contrats.

Les exportations ukrainiennes gagnent en fluidité grâce à l'axe roumain

Au cours des 14 premiers jours d'octobre, l'Ukraine a augmenté ses expéditions ferroviaires de céréales vers la plupart de ses frontières, à l'exception de la Slovaquie.

Le principal mouvement a été observé vers la Roumanie, où les transferts moyens quotidiens ont progressé de 19,9 wagons par jour, atteignant 46 wagons par jour. Les flux vers la Hongrie ont également fortement augmenté (+19,2 wagons/jour à 94,4 wagons/jour), tout comme ceux vers la Pologne (+15,8 wagons/jour à 84,8 wagons/jour).

À l'inverse, les expéditions vers la Slovaquie ont reculé de 11,1 wagons par jour pour s'établir à 67,4 wagons par jour.

Au total, les transferts moyens quotidiens de céréales et de tourteaux ont atteint 324,2 wagons par jour, soit une hausse de 15,6 % par rapport à septembre.

Toutefois, GrainTrade rapporte que les exportations de céréales ukrainiennes via la Roumanie restent pénalisées par des problèmes de coordination entre les opérateurs ferroviaires privés et le gestionnaire d'infrastructure. Les retards de locomotives et les immobilisations de wagons ralentissent les flux vers le port de Constanța, principal débouché maritime des grains ukrainiens.

Selon UkrAgroConsult, le ministère roumain des Transports a présenté un projet d'ordonnance visant à améliorer la circulation des trains de marchandises vers le port de Constanța, principal point de sortie des céréales de la région de la mer Noire. Les autorités souhaitent notamment mettre fin aux dysfonctionnements qui provoquent d'importants temps d'attente pour les wagons aux abords du port.

Le texte prévoit un respect plus strict des horaires préalablement attribués aux trains. Les convois arrivant en retard ne pourront plus bénéficier d'un traitement prioritaire afin d'éviter que certains opérateurs ne perturbent l'ensemble de la chaîne logistique.

À court terme, cette information devrait avoir un impact limité sur les marchés car le projet est encore en consultation publique. Elle témoigne cependant de la volonté de la Roumanie d'encourager les exportations de céréales de la mer Noire.

Le prix du maïs accentue sa baisse à Chicago

Les cours du maïs au CBOT de Chicago étaient de nouveau en recul ce lundi. Ils perdaient de 2 à plus de 7 cents/boisseau selon les échéances, les pertes étant d'autant plus marquées que les échéances étaient rapprochées.

Sur l'échéance décembre 2026, la plus échangée, le prix du maïs perdait 7,25 cents/boisseau à 467 cents/boisseau. Sur l'échéance mars 2027, le prix du maïs reculait de 6 cents à 480,5 cents/boisseau et sur mai, la perte atteignait 5 cents à 488,5 cents/boisseau.

Le contrat Brent échéance décembre progressait lundi de 3,40 % à 109,28 $/baril, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) échéance novembre gagnait 1,72 % à 103,52 $/baril.

L'Iran a affirmé que les nations amies pourraient bénéficier d'un passage sécurisé dans le détroit d'Ormuz tout en accusant les États-Unis d'être responsables du désordre régional. Le pic des traversées observé en septembre n'est plus d'actualité compte tenu des risques sécuritaires et l'agence britannique UKMTO ne serait plus en mesure de recenser précisément les incidents, certains armateurs refusant désormais de les signaler.

Ce mardi matin à 6 h 55 (heure de Paris), le Brent progressait encore de 0,59 %, tandis que le WTI reculait de 4,67 %.

La plupart des analyses de marché indiquent qu'après le WASDE d'octobre, les fonds ont fortement liquidé une partie de leurs positions longues sur le maïs en raison de la hausse des stocks américains, de rendements supérieurs aux attentes et d'une récolte américaine abondante.

Le maïs européen recule fortement sur Euronext

Dans le sillage des cours du CBOT, les prix du maïs reculaient de nouveau sur Euronext ce lundi. Ils perdaient de 1 à 2 €/t sur la plupart des échéances, à l'exception de l'échéance rapprochée de novembre, désormais troisième échéance la plus travaillée, sur laquelle les cours progressaient légèrement de 0,25 €/t.

Sur l'échéance mars 2027, principale échéance traitée à ce jour, le prix du maïs reculait de 1,25 €/t à 270,25 €/t. Sur l'échéance mai 2027, le cours du maïs diminuait de 2,25 €/t à 265,75 €/t.

Les fonds sur Euronext restent acheteurs avec une position nette de 4 955 contrats au 9 octobre, mais demeurent prudents compte tenu de la révision à la hausse des rendements de maïs annoncée par l'USDA dans son dernier rapport WASDE.

La Hongrie ouvre la voie au retour des flux de maïs ukrainien

Le 16 octobre, lors du sommet européen de Bruxelles, le président ukrainien Volodymyr Zelensky a demandé à la Pologne, à la Roumanie, à la Slovaquie et à la Hongrie de permettre à nouveau le transit des céréales ukrainiennes, les exportations par la mer Noire étant fortement perturbées par les attaques russes contre les infrastructures portuaires.

À l'issue de cette réunion, le Premier ministre hongrois Péter Magyar a déclaré qu'il ne voyait « aucun obstacle » au passage des céréales ukrainiennes par la Hongrie, à condition qu'elles ne soient pas commercialisées sur le marché hongrois mais simplement acheminées vers l'Europe occidentale.

Selon ses déclarations, une solution envisagée serait l'utilisation de wagons ferroviaires scellés transportant le maïs ukrainien vers l'Europe occidentale, sur le modèle des corridors de transit mis en place au début de la guerre.

Fondamentaux

Russie, récolte, blé : 140 MT en 2026 contre 141,2 Mt en 2025 (source : Ministère russe de l’agriculture)

Commerce internationale

Russie, exportations, blé : 2,8 Mt en octobre (source : Sovecon)
Russie, exportations, blé : 2,9 Mt en octobre (source : IKAR)
Russie, exportations, blé : 3,0 Mt en octobre (source : Rusagrotrans)