Marché des oléagineux du 26 octobre 2026 –  Les cours du soja sur le Cbot ont largement baissé alors que ceux du colza ont progressé modérément

Les essentiels sur le marché des céréales :

• Des disponibilités mondiales qui continuent de peser sur les cours

• Une prime de risque en mer Noire qui diminue à l’approche de négociations supposées entre l’Ukraine et la Russie

• Des exportations ukrainiennes de céréales de Russie et d’Ukraine qui pourraient baisser en novembre pour des raisons logistiques

• Des conditions météorologiques favorables aux semis

Les essentiels en oléagineux :

• Le soja étatsunien subit la dépréciation du real brésilien sur le marché des changes

• La réélection du président Lula au Brésil pèse sur les marchés des oléagineux

• Le bulletin JRC Mars de l’UE fait le point sur les semis en Europe pour le colza

Le cours du Brent se maintient au-dessus des 115 $/baril tandis que le dollar continuait de s’apprécier ce lundi :
Le contrat Brent échéance décembre perdait ce lundi de 1,39 % à 115,13 $/baril, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) échéance novembre perdait 2,35 % à 100,93 $/baril. Ce mardi matin à 6 h 52 (Heure de Paris), les cours du Brent diminuaient une nouvelle fois de 0,47 % et celui du pétrole WTI de 0,27 %. L'Iran a ainsi qualifié de "très bonnes" les discussions lundi à Téhéran avec l'Arabie saoudite, le Pakistan et la Turquie. Les tensions subsistent, trois missiles tirés par les rebelles houthis ont été abattus en Arabie Saoudite. Par ailleurs, sur le front de l’ukraine, la Russie a prévenu que les armes continueraient à parler même si des négociations entre Kiev et Moscou se profilent. A noter enfin qu’un navire de diesel russe est en cours d’acheminement vers les Etats-Unis.

L’euro s’est de nouveau déprécié face au dollar ce lundi. Il s’échangeait contre 1,1175 dollar contre 1,1204 $ vendredi. Côté macroéconomie, on notera la réunion du Comité de politique monétaire des marchés (FOMC) de la Banque de la réserve fédérale des Etats-Unis (Fed) les 27 et 28 octobre avec une décision sur les taux directeurs le 28 (anticipation d’un statu quo). Les banques centrales de l’UE (BCE, le 29, statu quo anticipé) et du Japon (29 et 30) se réuniront également prochainement.

Les cours du soja ont sévèrement reculé sur le Cbot ce lundi 26 octobre 2026 : - 16 cts$/boiss., à 1 252,50 cts$/boiss., pour l’échéance la plus travaillée de janvier 2027 et – 15 cts$/boiss., à 1 261 cts$/boiss., pour la deuxième la plus active de mars 2027. La baisse vaut pour l’ensemble des échéances ouvertes aux négociations, avec un recul supérieur à 10,25 cts$/boiss. pour toutes les échéances jusqu’à septembre 2027 comprise. A noter également une très forte volatilité en séance avec des écarts atteignant entre 20 et 25 cts$/boiss. entre le plus haut et le plus bas en fonction des dates d’échéance des contrats.

Sur Euronext, les cours du colza ont a contrario ont progressé : + 2,75 €/t, à 552,25 €/t pour le terme le plus dynamique de février 2027 et + 2,25 €/t pour le deuxième le plus traité de mai 2027. Cette modeste hausse valait pour l’ensemble des termes ouverts aux négociations. Le contrat de novembre 2026 (2 826 positions ouvertes), dont la clôture est prévue le 30 octobre, a progressé de 15 €/t, à 527,25 €/t, sous l’effet d’opérations de dénouement de positions. Les prix du colza Fob Moselle, référence sur les marchés physiques hexagonaux, ont progressé ce lundi.

Pour tout savoir sur l'actualité des marchés agricoles, cliquez ici  

Le soja coté sur le Cbot a vivement cédé du terrain sous l’effet de la réélection du président Lula au Brésil. Dans la foulée de cette élection, la devise du pays, le real, a fortement chuté, redonnant une forte compétitivité à l’origine Brésil sur les marchés internationaux (d’autant que les marchés avaient plutôt parié sur une victoire de son concurrent et avaient fait monter le réal face au dollar ces dernières semaines). Le nouveau mandat de Lula fait aussi craindre un rapprochement politique et économique entre le Brésil et la Chine, synonyme potentiellement d’achats accrus en origine Brésil par les Chinois selon certains acteurs du marché.

Selon les données des Commitments of trade (COT) publiés par le Cbot/CME, les fonds ont été vendeurs par rapport à la semaine précédente. D'après ces données, les fonds détenaient 221 000 positions longues sur le soja contre 249 000 précédemment. Ils seraient cependant remontés aux alentours de 231 000 pour débuter la semaine selon StoneX. Ce qui fait penser à certains observateurs que le marché ayant enregistré de très forts volumes de ventes ces derniers jours pourrait attirer à nouveau les acheteurs à bon compte.

Par ailleurs, toujours aux Etats-Unis, les analystes confirment que la fin de la moisson est proche même si des pluies annoncées cette semaine pourraient légèrement en ralentir le rythme. Ce lundi, le rapport hebdomadaire Crop Progress de l’USDA a fait état d’une moisson réalisée à 79 % au 25 octobre versus 64 % la semaine passée, légèrement au-dessus de la moyenne cinq ans (77 %). Tout cela dans un contexte de sols moins humides (en surface comme en profondeur) cette semaine que la semaine passée.

Les cours des tourteaux de soja étaient en baisse sur les marchés étatsuniens ce lundi, dans la foulée des cours du baril de pétrole.

Au Brésil, le rythme des semis est toujours bon et il devrait s’accélérer dans les deux semaines à venir. Autre élément de vigilance dans le pays : les volumes engagés pour produire du biodiesel vont-ils augmenter, ce qui signifierait un disponible moindre à l’exportation. Dans le même temps, certains économistes font remarquer que le nouveau président devra procéder à des réductions drastiques de subventions pour abaisser le déficit du budget : cela concernera-t-il le biodiésel ? Dans ce pays, le bureau FAS des Etats-Unis a révisé son bulletin (voir Fondamentaux) en maintenant un niveau record de production pour 2026/2027 (la campagne commerciale commencera au mois de janvier 2027), avec une extension des surfaces semées et une légère amélioration des rendements. Le FAS estime par ailleurs que si les semis devraient plutôt bien se passer, c’est après que la situation pourrait se compliquer avec des conditions de développement des cultures et une récolte plus difficile à gérer que les emblavements. En cause ? La puissance du phénomène météorologique El Nino et les aléas qu’il pourrait apporter avec lui. Toujours selon le FAS, le prix de production pourrait être plus élevé en raison de l’augmentation des prix des engrais et des phytosanitaires alors que la demande demeurera forte, notamment grâce à la croissance des besoins dans le secteur du biodiésel et de la trituration (huile et tourteau). Les exportations de fèves devraient aussi rester dynamique même si le FAS pronostique un ralentissement des expéditions vers la Chine.
 
Le colza coté sur Euronext a progressé donc, indifférent à l’évolution du soja outre-Atlantique. En Europe, le bulletin du JRC Mars de l’UE de septembre (volume 34 numéro 9), publié le 26 octobre 2026, indique que les semis de colza en France « sont en grande partie achevés ; toutefois, la sécheresse prolongée, observée durant l'été et au début de l'automne, a conduit à une levée irrégulière et à une croissance initiale limitée dans plusieurs régions. Le stress hydrique demeure marqué par endroits, et la pression exercée par les ravageurs s'intensifie ». En Pologne, les semis sont eux terminés avec « une humidité du sol adéquate et des températures clémentes » favorisant la levée et le développement initial des cultures. En Allemagne, « les semis se sont achevés début septembre et les cultures sont, dans l'ensemble, en bon état, bien que la levée soit inégale dans les sols plus secs ». Dans l’ouest et le sud-ouest de la Roumanie, « l’état très sec des lits de semence a entraîné une levée médiocre et irrégulière ; la superficie finalement ensemencée devrait être inférieure aux prévisions initiales, une partie des cultures de colza étant remplacée par du blé ».

Le canola coté à Winnipeg a regagné un peu de terrain en ce début de semaine, grapillant un peu plus d’1 dollar canadien la tonne sur les deux échéances les plus travaillées de novembre 2026 et de janvier 2027, toujours en-dessous des 800 dollars canadiens la tonne cependant. Les opérateurs hésitaient entre les évolutions du pétrole (hausse puis baisse au final) et le comportement des autres graines oléagineuses sur les autres places mondiales.

L’huile de palme cotée à Kuala Lumpur a cédé un tout petit peu de terrain, entre faiblesse des cours sur le marché de Dalian et le léger recul du pétrole. Les acteurs attendant toujours une annonce concernant une possible exemption de taxe à l’export sur l’huile de palme en Malaisie.

Les cours du tournesol oléique en rendu Saint-Nazaire, référence sur les marchés physiques en France, n’ont pas évolué d’une séance sur l’autre.
 
Fondamentaux :

• Argentine, soja, surface : vue à 16,7 Mha pour 2026/2027 dans son estimation d’octobre 2026, inchangée par rapport à celle de septembre 2026 et en hausse de 2 % par rapport à 2025/2026 (16,4 Mha) (source : Bourse du commerce de Rosario)
• Brésil, soja, production : vue à 184 Mt en octobre 2026 pour la campagne 2026/2027 contre 186 Mt par l’USDA en octobre 2026 et 180,5 Mt en octobre 2025 pour la campagne précédente (source : Service agricole à l’étranger des Etats-Unis)
• Brésil, soja, trituration : vue à 65 Mt en octobre 2026 pour la campagne 2026/2027 contre 65 Mt par l’USDA en octobre 2026 et 63,5 Mt en octobre 2025 pour la campagne précédente (source : Service agricole à l’étranger des Etats-Unis)
• Brésil, soja, exportations : vues à 117,5 Mt en octobre 2026 pour la campagne 2026/2027 contre 118 Mt par l’USDA en octobre 2026 et 115 Mt en octobre 2025 pour la campagne précédente (source : Service agricole à l’étranger des Etats-Unis)
• Brésil, soja, stocks finaux : vue à 3,956 Mt en octobre 2026 pour la campagne 2026/2027 contre 6,556 Mt par l’USDA en octobre 2026 et 6,056 Mt en octobre 2025 pour la campagne précédente (source : Service agricole à l’étranger des Etats-Unis)