COTidienne

Marché des céréales du 11 septembre 2025 - Les marchés mondiaux du blé et du maïs retrouvent quelques couleurs

Erratum : maïs départ Sud est à 190-195 N et non 195 T

Les cours des principaux contrats à terme sur le blé et sur le maïs ont progressé ce jeudi 10 septembre 2025, sur toutes les échéances et à la fois sur le Cbot et Euronext. Le contrat le plus actif US de décembre est passé au-dessus de 520 cts$/boiss. et l’ensemble des termes à Chicago a progressé de 5 à 6,5 cts$/boiss. Sur Euronext, l’échéance la plus traitée de décembre avec plus de 405 000 positions ouvertes) s’est rapproché des 190 €/t. Le terme de mai, troisième en activité) se traite tout juste au-dessus des 200 €/t. Côté maïs, le terme de décembre sur Chicago, le plus actif, se rapproche des 420 cts$/boiss. alors que son équivalent sur Euronext (novembre) a grapillé quelques centimes d’euros, sous les 186 €/t. Le terme de juin, troisième plus travaillé, est stable, à 197 €/t. Sur les marchés physiques hexagonaux, les prix ont gagné un tout petit peu de terrain en blé tendre, blé dur, maïs et orge fourragère.

Les opérateurs des marchés mondiaux de céréales ont d’abord procédé à des ajustements de positions ce jeudi, tentant d’intégrer les différentes nouvelles estimations de production publiées (Brésil, Russie – la hausse de la production se fait dans des régions éloignées et donc génère des coûts de transports supplémentaires-, UE) et surtout à venir ce jour (Wasde/USDA aux Etats-Unis), même si les changements anticipés sont supposés être mineurs et concerner essentiellement le maïs US. Tout cela dans un contexte de recul du dollar face à l’euro. Outre-Atlantique, les opérations de couvertures courtes et d’achats techniques ont dominé la séance en blé (un rapport spécifique étatsunien est attendu le 30 janvier sur cette matière première). A noter des ventes à l’exportation hebdomadaires (avec le Japon et l’Indonésie comme principaux clients) en-dessous de la moyenne, en raison d’une perte de compétitivité des blés origine Etats-Unis face à des prix plutôt en baisse sur l’origine Russie et à de bonnes récoltes annoncées en Europe et en Ukraine. La Conab a réajusté ses prévisions au Brésil (voir Fondamentaux), intégrant des surfaces semées moindres par rapport à l’annonce d’août. Les opérateurs US gardent aussi un œil sur les conditions météorologiques dans l’hémisphère sud : précipitations dans le sud du Brésil favorables aux bonnes conditions de culture pour le blé, précipitations et températures favorables pour le blé en Argentine en attendant les semis de maïs, des précipitations insuffisantes dans l’Ouest et en Nouvelle-Galles du Sud en Australie défavorables à la production de blé. Attention aussi aux signaux indiquant l’émergence d’un phénomène La Nina, à surveiller pour mesurer de potentiels impacts sur le développement des cultures de blé d’hiver aux Etats-Unis. Le rebond technique enregistré à Chicago a permis au blé Euronext de gagner un peu de terrain. Et les niveaux de cours actuels peuvent sembler attractifs pour les acheteurs. Mais la concurrence commerciale des origines mer Noire se fait de plus en plus sentir sur les origines Europe dans le contexte d’une demande internationale peu dynamique.  

Le maïs était l’objet de toutes les attentions sur les marchés de céréales ce jeudi, car c’est pour cette matière que le rapport Wasde sur l’offre et la demande agricoles mondiales de l’USDA de ce vendredi est le plus attendu. Les opérateurs s’attendent à un léger coup de rabot sur les rendements US et peut-être à une augmentation des surfaces plantées. Outre-Atlantique, les opérations de couverture courte et d’achats techniques ont animé la séance. Les ventes hebdomadaires à l’exportation sont ressorties en-dessous des attentes (avec le Mexique et le Japon comme principaux acheteurs). Certains spécialistes s’interrogent sur le fait de savoir si le recul observé cette semaine est juste passager ou s’il signifie autre chose, comme l’appétence des acheteurs pour d’autres origines. Les marchés intègrent aussi une révision à la hausse de la production au Brésil. Rendez-vous désormais le 14 octobre pour de nouvelles estimations pour cette origine. Le maïs coté sur Euronext réagissait en sympathie avec le blé. En France, et selon Céré’Obs pour la semaine 36 du 2 au 8 septembre, les conditions de cultures bonnes à très bonnes sont stables. Le stade humidité du grain à 50 % passe de 72 % à 87 % (contre 45 % en 2024 et 68 % sur la moyenne 5 ans). La date médiane de ce stade présente une avance de 18 jours sur l’année dernière et présente une avance de 7 jours sur la moyenne 5 ans. La récolte progresse un tout petit peu. 

Fondamentaux :

• Russie, blé, production : vue à 87,2 Mt (rendements plus forts en Sibérie et en Oural) contre 86,1 Mt dans la précédente estimation (source : SovEcon)
• Russie, orge, production : vue à 19 Mt contre 18,7 Mt précédemment (source : SovEcon)
• Russie, maïs, production : vue à 13,4 Mt, inchangée (source : SovEcon)
• UE, blé tendre, production, rendement, surface : production à 136,1 Mt, soit + 19,8 % par rapport à l’année précédente ; rendement à 6,3 t/ha (+ 12,5 %) ; surface semée à 21,6 Mha (+ 6,4 %) (source : Expana)
• UE, orge, production, rendement, surface : production à 56,2 Mt, soit + 12,1 % comparée à l’an passé ; rendement à 5,7 t/ha (+ 16,3 %) ; surface semée à 9,9 Mha (- 3,9 %) (source : Expana)
• UE, maïs, production, rendement, surface : production à 55,7 Mt, soit – 5,4 % par rapport à l’an passé ; rendement à 6,8 t/ha (inchangé) ; surface semée à 8,2 Mha (- 5,7 %) (source : Expana)
• UE, blé dur, production, rendement, surface : production à 8,7 Mt, soit + 16 % comparé à l’an passé ; rendement à 3,8 t/ha (+ 15,2 %) ; surface semée à 2,3 Mha (inchangée) (source : Expana)
• Argentine, maïs, surface, production, rendement : pour 2025/2026, surface à 9,7 Mha (+ 17 % comparée à l’an passé) ; production potentielle à 61 Mt ; rendement vu à 76,2 qx/ha ; pour 2024/2025 : production à 50 Mt, rendement à 71,3 qx/ha, surface semée à 7 Mha (source : Bourse de Rosario)
• Argentine, blé, surface, production, conditions de culture : 6,9 Mha plantés avec une production possible de 20 Mt ; conditions de culture bonnes à excellentes sur 95 % des surfaces (source : Bourse de Rosario)
• Brésil, blé, production : vue à 7,536 Mt, soit – 3,5 % par rapport à août et – 4,5 par rapport à l’an passé en raison d’une baisse des surfaces emblavées (source : Conab)
• Brésil, maïs, production : vue à 139,696 Mt en 2024/2025 contre 137,005 Mt en août et 115,535 Mt en 2023/2024 (source : Conab)
• Brésil, maïs, exportations : vues 90,469 Mt pour 2024/2025 contre 90,298 mt en août et 83,996 Mt en 2023/2024 (source : Conab)
• Brésil, maïs, stocks finaux : 12,811 Mt en 2024/2025 contre 10,256 Mt en août et 1,884 Mt en 2023/2024 (source : Conab)
• Etats-Unis, maïs, production : 16,516 milliards de boisseaux attendus (fourchette : 16,204 à 16,764) par les analystes avant la publication Wasde/USDA contre 16,742 en août et 14,867 en 2024/2025 (source : Zaner Ag Hedge avec données USDA et Reuters)
• Etats-Unis, maïs, rendement : 186,2 boisseaux par acre attendus (fourchette : 182,7 à 189) par les analystes avant la publication Wasde/USDA contre 188,8 en août et 179,3 en 2023/2024 (source :  Zaner Ag Hedge avec données USDA et Reuters)

Commerce international :

• Etats-Unis, blé, ventes à l’exportation : pour la semaine se finissant au 4 septembre 2025, 305 400 t, dans les attentes des analystes (source : USDA)
• Etats-Unis, maïs, ventes à l’exportation : pour la semaine se finissant au 4 septembre 2025, 539 000  t, en-dessous des attentes (source : USDA)
• Jordanie, orge fourragère, appel d’offres : le ministère de l’industrie et du commerce de Jordanie a acheté 120 000 t, multiples origines, le 10 septembre : 60 000 t ont été servies à 262 $/t Caf pour une livraison entre le 16 et le 30 novembre et Bunge comme vendeur ; Dreyfus, Olam, Ameropa et AgroCorp participaient aussi à l’appel d’offres ; prochain appel d’offres, le 17 septembre, pour 120 000 t et une livraison entre le 1 er novembre et le 31 décembre (source : Zerno et traders européens).

Marchés physiques français du 11 septembre 2025 (base juillet pour les céréales)

Cotations des issues de meunerie du 9 septembre 2025

Cotations commerciales des produits laitiers du 4 septembre 2025

Evolution dollar / euro du 11 septembre 2025

Clôture du marché à terme de Chicago du 11 septembre 2025 Clôture du marché à terme Euronext du 11 septembre 2025

Cotations des marchés internationaux du 11 septembre 2025

Bulletin Céré’Obs de FranceAgriMer : 
(semaine 36, du 2 au 8 septembre 2025)

Exportations et importations européennes pour la semaine 10 terminée le 7 septembre :