Contrats Blés Euronext : gestion difficile tant que la qualité 2015 n'est pas connue

Si aucune date n'a pour l'heure été communiquée par Euronext, l'annonce de la sortie prochaine du contrat Blé meunier supérieur n°3 (76 kg/hl/220 sec. mini /11 % mini, cf. n°4091) a surpris une partie de la filière du commerce des grains. Le besoin de définir un nouveau sous-jacent plus proche des attentes du marché était bien réel, mais les opérateurs ne l'attendaient pas si tôt. « La filière souhaitait disposer d'un nouveau contrat pour la récolte 2015. C'est chose faite », explique Olivier Raevel, directeur Matières Premières chez Euronext.

Principale préoccupation, quel sera l'écart de prix entre le contrat n°2, sur lequel des OS et industriels ont déjà contracté des volumes en qualité meunière avec prime, et le n°3 reflétant cette qualité ? La qualité de la NR et les barèmes de réfaction étant inconnus, les opérateurs s'interrogent. « Tant que la qualité de la prochaine récolte est inconnue, la période de transition sera compliquée. Compliquée car il faudra choisir le contrat de référence et négocier la prime, qui sera forcément différente selon le choix du contrat. Compliquée mais intéressante, car la valeur de la qualité sera clairement affichée au travers de l'écart entre les deux contrats», estime Anne-Laure Paumier, responsable Marchés à Coop de France. Pour Olivier Raevel, il faut noter que « les silos de livraison historiques (Sénalia et Socomac) se sont engagés à maintenir les conditions de réception de lots de blé (10,5 % de protéine mini et 220 sec. base de temps de chute Hagberg) pour la prochaine campagne ». « Le risque de voir exploser le différentiel de prix entre les deux contrats est donc limité. » Lancer un nouveau contrat blé laisse aussi planer le doute sur la liquidité du marché à terme. « Le contrat n°2 reste disponible à la négociation de façon inchangée avec des positions ouvertes sur deux campagnes. Si la liquidité se figeait sur un contrat, nous cesserions d'ajouter de nouvelles échéances calendaires sur le contrat le moins liquide, qui disparaîtrait progressivement », explique Olivier Raevel. R. de Ceglie