Contrat huile de colza Euronext : un démarrage un peu laborieux
Le contrat huile de colza Euronext ne connaît pas actuellement le succès espéré. Toutefois, Euronext se veut confiant sur l'avenir de ce produit, notamment avec l'arrivée de MiFID II.
Avec des volumes échangés dépassant rarement les 50 lots par jour, le contrat huile de colza Euronext peine pour le moment à séduire. Plusieurs raisons sont évoquées.
Un marché très concentré
Le marché européen de l'huile de colza est très concentré. « Les opérateurs, peu nombreux, ont leurs habitudes, difficiles à changer du jour au lendemain », analyse Lionel Porte, responsable Développement Produit chez Euronext. « Le vivons mieux vivons cachés est toujours très prisé sur le marché de l'huile et cela pourrait durer », précise un opérateur. Le marché du tourteau est, de son côté, beaucoup plus atomisé, « avec certes peu de vendeurs, mais beaucoup d'acheteurs », indique Lionel Porte. « Une graine, c'est 40 % d'huile, 60 % de tourteau. Les volumes sont donc plus importants en tourteaux, rendant le marché plus liquide », ajoute un courtier. Un autre explique que « Saipol a la possibilité d'être un “market maker” sur le tourteau Euronext, où il est en position de leader, beaucoup moins en huile, où d'autres gros acteurs européens font le marché ».
Le Fob Dutch Mill reste la référence
Les acteurs européens, notamment Cargill ou ADM, préfèrent actuellement le marché OTC hollandais : le Fob Dutch Mill, géré par la Nofota, l'association néerlandaise de trading d'huiles, de graisses et de graines oléagineuses. « Historiquement, ce marché papier est la référence du marché de l'huile de colza. Les contrats physiques sont indexés sur ce marché, pas encore sur celui d'Euronext », regrette Lionel Porte. Sans oublier la concurrence du marché de Chicago de l'huile de soja, aujourd'hui plus liquide, rappelle un courtier.
Néanmoins, la place à terme européenne ne veut pas baisser les bras. « Il faut attendre plusieurs années avant d'avoir une réelle idée sur le bon fonctionnement d'un produit », relativise Lionel Porte. De plus, le contexte réglementaire actuel, incitant à plus de transparence et de sécurité, rassure l'expert. « Les opérateurs auront un intérêt pour un marché papier réglementé, disposant de chambre de compensation. L'arrivée de MiFID II obligera à davantage de transparence et de garanties, que fournit Euronext. »
