COTidienne

Marché des oléagineux du 30 septembre 2025 - Des stocks de soja plus serrés que prévu aux États-Unis

Les prix du colza sur Euronext et les marchés physiques français ont progressé entre le 29 et le 30 septembre. Les prix du tournesol sur les places hexagonales sont restés stables.

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À Chicago, les cours du soja états-unien sur le CBOT ont clôturé en baisse au contact des 10 $/boisseau, malgré la publication par l’USDA de stocks plus serrés que prévu aux Etats-Unis. En effet, les stocks se sont élevés à 316 millions de boisseaux (Mbu) au 1er septembre, un niveau inférieur de 9 Mbu aux attentes du marché et de 14 Mbu par rapport au précédent rapport USDA sur l’offre et la demande du mois de septembre. Le marché n’attend pas un retournement haussier des prix du soja tant que la Chine reste à l’écart du soja états-unien. En parallèle, la production états-unienne de soja est augmentée de 8 Mbu pour la campagne 2024-2025. En Argentine, la bourse de Buenos Aires a révisé en baisse la production de soja 2025-2026 de 1,8 Mt à 48,5 Mt.

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À Winnipeg, le marché à terme ICE cotant le canola canadien était fermé en raison du jour férié de la liberté et de la réconciliation.
 
À Kuala Lumpur, les cours de l’huile de palme malaisienne ont reculé dans le sillage des prix du pétrole et de l’huile de soja. En Indonésie, Oil World a annoncé une augmentation en 2025 des utilisations domestiques en biodiesel de 1,5 Mt à 13,6 Mt, avec la récente introduction de la norme B40. Le gouvernement indonésien envisage désormais l’introduction du B50 en 2026, un mélange de carburant avec 50 % d’huile de palme. Dans ce contexte, les analystes envisagent un recul des exportations indonésiennes.

Sur Euronext et les marchés physiques français, les prix du colza ont enregistré des gains modestes, de 0,75 €/t sur le contrat novembre et de 1,25 €/t sur celui de février, en raison d'achats techniques. En Ukraine, les exportations de colza ont chuté de 59 % à 201 000 t sur le mois de septembre en raison des difficultés de mise en place des taxes à l’exportation sur le plan administratif. Le syndicat UAC a précisé que le volume exporté avait été livré aux terminaux portuaires avant l’introduction de cette taxe. D’après le syndicat, les exportations reprendront sur la deuxième quinzaine d’octobre. Côté production, les semis ukrainiens sont avancés au 30 septembre à 941 100 ha sur un objectif de 1,1 Mha.
 
Sur le volet macroéconomique, l’euro a progressé face à un dollar pénalisé par le risque budgétaire aux États-Unis. Le marché attend désormais de savoir combien de temps va durer ce « shutdown ». Par ailleurs, de nouveaux chiffres sur l’emploi états-unien sont très attendus en fin de semaine.
À New York, le pétrole WTI a reculé de 1,16 %, le marché craignant une nouvelle augmentation de l’offre sur le marché. L’organisation Opep+ envisage toujours d’augmenter les quotas de production à partir de novembre pour reconquérir des parts de marché.

Fondamentaux :

• États-Unis, soja, stocks : 316 millions de boisseaux (Mbu) au 1er septembre, en baisse de 14 Mbu sur la précédente estimation (source : USDA)
• États-Unis, soja, production 2024-2025 :   4 374 millions de boisseaux (Mbu), en hausse de 8 Mbu sur la précédente estimation (source : USDA)
• Argentine, soja, production 2025-2026 : 48,5 Mt, en baisse de 1,8 Mt sur la précédente estimation (source : de Buenos Aires)

Commerce international :

• Brésil, soja, exportations : 7,13 Mt en septembre (source : Anec)

Importations européennes pour la semaine 13 terminée le 28 septembre :