COTidienne

Oléagineux - Nouvelle progression pour les cours du soja et du colza

Les prix des principaux contrats à terme sur le colza sur le marché à terme d'Euronext et sur le soja sur le CBOT ont progressé ce mercredi 18 septembre 2024. Ceux du soja se rapprochent des 1 015 cts$/boiss. pour l’échéance de novembre, dépassent les 1 030 cts$/boiss. pour celle de janvier et les 1 045 cts$/boiss. pour celle de mars. La hausse vaut pour toutes les échéances plus éloignées. Les cours du colza se rapprochent aussi du niveau des 470 €/t, en particulier pour les échéances de février et de mai (la plus rapprochée, celle de novembre, s’affichant au-dessus des 465 €/t). La progression des cours vaut également pour l’ensemble des échéances les plus éloignées. Dans le nouveau rapport hebdomadaire de positions des traders d'Euronext, au vendredi 13/09/2024, on constate que les opérateurs financiers ont diminué leur position nette courte sur le colza (d'environ 300 lots) pour atteindre environ - 1400 lots. Les prix du colza sur les marchés physiques français ont également progressé.  
 

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Les cours du colza ont donc poursuivi leur nette progression de la veille, dans le sillage du marché mondial des oléagineux, notamment du canola canadien, et de leurs huiles. Les semis d’hiver, en particulier en colza, démarrent lentement en Ukraine en l’absence de pluies significatives août et en septembre pour rendre les sols plus meubles. Rien n’indique des précipitations adéquates d’ici le 28 septembre et les températures (20 à 25 ° C pour la période à venir) n’arrangent rien en matière de sécheresse. Dans certaines régions (rive gauche notamment), les semis ne seront pas réalisés dans la fenêtre idéale prévue.
 
De son côté, le soja US a aussi progressé, dans une séance dominée par les achats techniques et des fonds, sur fond de belle récolte domestique et une forte demande à l’exportation.  Les opérateurs surveillent de très près la situation du Brésil, où la météorologie perturbe, pour des raisons contradictoires (sécheresse dans certaines zones, fortes pluies dans d’autres), les activités. Le soja états-unien pourrait retrouver une certaine compétitivité prix face à son homologue brésilien et de belles opportunités de débouchés à l’international. Du reste, alors que les fondamentaux publiés dans le Wasde de l’USDA jeudi dernier pouvaient être considérés comme baissiers, Bill Lapp, fondateur et chef économiste  du cabinet d’analyse  économique Advanced Economic Solutions à Omaha au Nebraska, estime que les bons chiffres de rendements et de production pourraient être favorables à une hausse des cours : les Etats-Unis vont se trouver dans une position de forte demande à l’exportation, ce qui pourrait peser à la hausse sur les cours pour satisfaire cette situation en volume et dans le temps sur la campagne. Attention cependant au temps de chargement des barges acheminant les volumes vers les ports et au bas niveau des eaux, notamment sur le Mississippi. On attend aussi pour ce jour le chiffre des ventes à l’exportation de l’USDA. Les tourteaux de soja étaient plutôt en baisse alors que l’huile progressait dans une séance dominée par des ajustements techniques.
 
Le canola canadien coté à Winnipeg a poursuivi son mouvement technique de hausse du début de semaine, au plus haut depuis deux semaines. La météo humide ralentit les travaux de moisson dans les Prairies et les agriculteurs locaux font un peu de rétention à la vente.
 
L’huile de palme cotée en Malaisie a rebondi très fortement, enregistrant ses plus forts gains journaliers depuis fin juillet, sur fond de forte dégradation des conditions météorologiques dans le nord du pays. On enregistre aussi une forte hausse des huiles chinoises.
 
En tournesol, certains observateurs expliquent que la tendance pourrait être haussière sur les marchés mondiaux : les transformateurs sont tous à la recherche de graines à écraser, baisse probable de la production russe et recul assez important de l’offre ukrainienne. La Bulgarie a annoncé une nette baisse de ses tourteaux de tournesol pour 2023/2024 (versus un record en 2022/2023) et s’attend à une performance plus mauvaise pour cette nouvelle campagne en raison du manque de graines dans tout le bassin mer Noire.
 
Le Service de la météorologie des Etats-Unis a récemment mis à jour ses probabilités d’arrivée et d’intensité de La Nina : 71 % de chances que le phénomène se développe entre septembre et novembre, avec des risques, certes légers, de réduction des pluies dans l’hémisphère nord, une réduction des rendements des cultures en Argentine, Uruguay et le sud est du Brésil à l’été 2025.  On s’attend cependant à des pluies intenses dans la région centrale du Brésil pendant le dernier trimestre 2024. Le Portugal est également touché par des incendies : une quarantaine de feux de forêt continuaient de ravager mercredi le nord et le centre du Portugal.
 
Côté macroéconomie, les cours du pétrole ont cédé un peu de terrain à la clôture de la séance. La parité euro-dollar s’est établi à 1,112 contre 1,111 la veille. Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale des Etats-Unis (FED) a annoncé une baisse de 0,5 % de ses taux d’intérêts, la première depuis 2020. Cette mesure vise à empêcher le marché de l’emploi états-unien de se détériorer. Elle a laissé entendre par ailleurs qu’elle pourrait procéder à une autre baisse de 0,5 point au total d’ici la fin de l’année. La FED table sur une inflation à + 2,1 % en 2025 pour le pays. C’est la dernière réunion de la FED avant l’élection présidentielle de novembre. 
En France, le premier président de la Cour des comptes, Pierre Moscovici, a estimé mercredi que l'objectif fixé par le gouvernement sortant de réduire le déficit public à 5,1% du PIB en 2024 ne serait pas atteint.
On attend pour aujourd’hui une décision de politique monétaire de la Banque d'Angleterre. La 10^e conférence internationale Black sea oil trade aura lieu le 15 octobre à Bucarest avec notamment une intervention de Sergeï Feofilov d’UkrAgroConsult.
 
Fondamentaux :

• Ukraine, colza d’hiver, semis : 688 400 ha (61 % de la surface prévue) semés au 16 septembre contre 999 600 hectares l’an passé à la même époque (82,5 % des surfaces) (source : ministère de l’Agriculure ukrainien / GrainTrade) ;
• Russie, tournesol, production : 15 Mt prévues, soit – 0,6 % par rapport à une précédente évaluation (source : ProZerno) ;
• Russie, oléagineux, stocks : 2 Mt prévues à la fin août, soit + 12,4 % par rapport à la précédente estimation (source : Rosstat) ;
• Bulgarie, tourteaux de tournesol, exportations : 500 000 t exportées en 2023/2024, soit 29 % de moins qu’en 2022/2023 (un record) et tout juste au niveau de la moyenne cinq ans (source : AgriPortal) ;
• Chine, soja, importations : 12,14 Mt en août (source : Administration générale des douanes du pays) ;
• Brésil, soja, exportations : vues à 5,83 Mt en septembre, contre une précédente évaluation à 5,51 Mt (source : Anec).

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Marchés physiques français du 18 septembre 2024 (base juillet pour les céréales)

Cotations commerciales des produits laitiers du 12 septembre 2024

Evolution dollar / euro du 18 septembre 2024

Clôture du marché à terme de Chicago du 18 septembre 2024

Clôture du marché à terme Euronext du 18 septembre 2024

Cotations des marchés internationaux du 18 septembre 2024