COTidienne

Marché des oléagineux du 7 décembre 2025 - Le prix du colza sur Euronext au plus bas depuis deux mois

Les cours du colza sur Euronext ont reculé entre le 16 et le 17 décembre sur l’ensemble des échéances ouvertes (entre -0,75 €/t et -2,25 €/t), dans le sillage du soja états-unien et du canola canadien. Le contrat à terme sur le colza européen affiche -2,25 €/t sur l’échéance février 2026 (la plus travaillée), -1,25 €/t sur l’échéance mai 2026, -1 €/t sur l’échéance août 2026 et -0,75 €/t sur l’échéance novembre 2026. Le contrat à terme européen, qui enregistre sa huitième baisse sur les treize dernières séances, a atteint son plus bas en deux mois (depuis le 21 octobre 2025, précisément). Dans le dernier rapport hebdomadaire de positions des traders d'Euronext, au vendredi 12 décembre 2025, les opérateurs financiers (c’est-à-dire l'ensemble des catégories excepté les entreprises commerciales) ont augmenté leur position nette longue sur le colza (d'environ 700 lots) pour atteindre environ 33 100 lots, rapporte WSD.
Sur le marché physique français, le prix du colza en FOB Moselle, sa place de référence, a perdu 2 €/t sur la période janvier-mars, d’un jour sur l’autre, sur un marché peu actif car bien couvert sur le premier trimestre 2026. La cotation du tournesol oléique en Rendu Saint-Nazaire, sa place de référence, a perdu 5 €/t sur la période avril-juin, dans le même temps, l’offre se raréfiant de plus en plus.

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Les cours du soja sur le CBOT se sont également repliés sur l’ensemble des échéances ouvertes (entre -3 cts$/boisseau et -6,25 cts$/boisseau), en raison de ventes techniques et de la part des fonds d’investissement, les achats chinois de soja états-uniens n’étant pas à la hauteur des attentes des opérateurs. Ils s’affichent à -4,50 cts$/boisseau sur l’échéance janvier 2026, -3 cts$/boisseau sur l’échéance mars 2026 (la plus travaillée), -3 cts$/boisseau sur l’échéance mai 2026 et -3 cts$/boisseau sur l’échéance juillet 2026. Le soja brésilien demeure plus concurrentiel que l’origine états-unienne sur le mois de février, selon StoneX. La météo en Afrique du Sud reste favorable au bon développement des cultures. Sinograins, l’organisme public chinois en charge du stockage des grains, aurait vendu aux enchères 323 000 t de soja, une autre vente étant programmée la semaine prochaine, et ce, afin de libérer de la place pour l’arrivée du soja états-uniens en janvier-février.
Les cours du tourteau de soja à Chicago ont également suivi une tendance baissière sur l’ensemble des échéances ouvertes (entre -4,10 cts$/boisseau et -5,20 cts$/boisseau). Les cotations de l’huile de soja états-unienne ont plutôt suivi une tendance légèrement haussière sur la quasi-totalité des échéances ouvertes (entre +0,01 cts$/boisseau et +0,16 cts$/boisseau) dans le sillage du pétrole ; les échéances août-septembre-octobre 2027 ont quant à elles faiblement reculé (entre -0,01 cts$/boisseau et -0,04 cts$/boisseau). A noter que l'Agence états-unienne de protection de l'environnement (EPA), qui a récemment proposé d'augmenter les objectifs de mélange de biocarburants en 2026 et 2027, ne publiera les taux d’incorporation de carburant RVO (ou carburants de substitution obtenus à partir de biomasse) que dans le courant du premier trimestre 2026.

Les cours du canola canadien à Winnipeg ont reculé sur l’ensemble des échéances ouvertes, sur un marché plus calme, qui se limite aux ajustements de fin d’année. Ils affichent -1,40 dollar canadiens par tonne (CAN/t) sur l’échéance janvier 2026, -2,80 CAN/t sur l’échéance mars 2026 (la plus travaillée), -2,70 CAN/t sur l’échéance mai 2026 et -2,80 CAN/t sur l’échéance juillet 2026. Le repli du dollar canadien face au billet vert permet de limiter les pertes tarifaires. A noter que Agriculture et Agroalimentaire Canada (AAC) a relevé ses prévisions d’exportation et de stocks en canola pour 2025-2026 (cf. Fondamentaux ci-dessous), dans sa dernière mise à jour sur l’offre et la demande publiée le 17 décembre.

Les prix de l’huile de palme malaisienne à Kuala Lumpur se sont légèrement appréciés sur les trois premières échéances ouvertes, dans le sillage du pétrole et de l’huile de soja états-unienne, et à la faveur de l’affaiblissement du ringgit face au dollar. Ils affichent +4 ringgits la tonne sur l’échéance janvier 2026, +6 ringgits la tonne sur l’échéance février 2026 et +4 ringgits la tonne sur l’échéance mars 2026. Cependant, les inquiétudes concernant la faiblesse des exportations et la hausse des stocks persistent. A noter que la Malaisie a abaissé son prix de référence de l’huile de palme brute de janvier 2026 à un niveau qui fait baisser le droit à l'exportation à 9,5 %, selon une circulaire du site web du Malaysian Palm Oil Board (MPOB) publiée mercredi.

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Côté macroéconomie, le pétrole a renchéri sur le marché mondial entre le 16 et le 17 décembre, à la suite de l’annonce de Donald Trump d’un « blocus total » contre les pétroliers sous sanctions allant ou partant du Venezuela. Le prix du baril a gagné 0,76 $ à Londres sur l’échéance février 2026 (Brent) et 0,67 $ à New York sur l’échéance janvier 2026 (Nymex WTI).
L’euro s’est quelque peu affaibli face au dollar, passant de 1,1750 $ le 16 décembre à 1,1742 $ le 17 décembre (-0,06 %), selon le site Forex, ce qui favorise la compétitivité des marchandises européennes sur le marché mondial. Aujourd'hui, la Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses taux directeurs, tandis que la Banque d’Angleterre (BOE) pourrait les réduire d’un quart de point. La Réserve fédérale des Etats-Unis (FED) est dans l’attente ce jour du taux d’inflation du pays pour le mois de novembre, qui doit dicter sa politique monétaire.

Sur le volet réglementaire, la Commission européenne a officiellement publié le 17 décembre, dans le cadre d’un paquet d’adaptation du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF), les « valeurs par défaut » pour le calcul des émissions de CO2 d’un secteur, et notamment celui des engrais, rapporte nos confrères d’Agra. « Les conséquences sur les prix des engrais importés seront donc extrêmement faibles », assure l’exécutif qui table sur une hausse de 7 %, répartie entre l’exportateur, l’importateur, les intermédiaires et les agriculteurs.
Par ailleurs, l’Union européenne a renoncé le 17 décembre à imposer aux constructeurs de véhicules de passer au tout électrique à partir de 2035, accordant une souplesse qui ne profitera qu'aux biocarburants de seconde génération, ceux de première génération en étant exclus.
Enfin, le Parlement européen a approuvé le report du Règlement européen sur la non déforestation (RDUE), fixant des délais de conformité au 30 décembre 2026 pour les grandes entreprises et au 30 juin 2027 pour les petites et micro-entreprises.

Fondamentaux :

• Canada, canola, exportations : 8 Mt, contre 7 Mt estimées en novembre (source : AAC)
• Canada, canola, stocks : 2,95 Mt, contre 2,50 Mt estimées en novembre (source : AAC)

Commerce international :

• Etats-Unis, soja, vente : 198 000 t à la Chine, à livrer en 2025-2026 (source : USDA)
• Etats-Unis, soja, vente : 125 000 t à des destinations inconnues, à livrer en 2025-2026 (source : USDA)