COTidienne

Marché des oléagineux du 18 novembre 2025 - Petit recul des cours du soja sur le CBOT, le colza au plus haut sur Euronext

Les cours des principaux contrats à terme sur le soja ont cédé un peu de terrain en clôture ce mardi 18 novembre 2025 sur le CBOT, tout en testant un plus haut en cours de séance au-dessus de 1 165 cts$/boisseau. De leur côté, ceux du colza sur Euronext ont progressé de 0,50 €/t sur l’échéance la plus rapprochée (février 2026, au plus haut en clôture depuis le début du mois) mais sont stables sur les deux suivantes (mai et août 2026) et en retrait pour les termes de novembre 2026 et février 2027. Sur les marchés physiques français, les prix du colza progressaient très légèrement.

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Avec la confirmation de l’USDA concernant la vente de 792 000 t de soja origine états-unien à la Chine et des rumeurs de marché (des affaires seraient en cours au départ des ports du golfe des Etats-Unis et Pacifique Nord-Ouest, le marché du fret maritime étant particulièrement animé sur ces deux zones pour la période janvier-février ; on parle aussi de 20 bateaux portant sur un volume de 1,3 Mt) faisant état de nouveaux achats de bateaux, on pouvait s’attendre à une nouvelle progression des cours du soja sur le CBOT ce mardi. Ce ne fut pas le cas, les opérateurs préférant effectuer des prises de profits vu le niveau des cours (les producteurs états-uniens étaient à la vente hier). Les opérations de ventes techniques ont également animé le marché. Certains analystes techniques observent un possible renversement de tendance à la baisse sur le niveau des 1 135 cts$/boisseau. La logique était plus à acheter la rumeur et vendre les faits, un renversement du traditionnel dicton boursier. Les analystes notent qu’au mieux, les Etats-Unis ont désormais vendu officiellement 1,024 Mt de soja à la Chine depuis le début de cette campagne, un rythme qui permet peu d’envisager d’atteindre les 12 Mt avant la fin de l’année, annoncées par le gouvernement états-unien fin octobre. Pour arriver à cela, certains analystes estiment qu’il faudrait que la Chine achète 3 à 4 bateaux tous les jours jusqu’au 31 décembre. Cette dernière poursuit ses achats en origine Brésil par ailleurs, toujours la moins chère du marché à l’heure actuelle. Du point de vue des fondamentaux, l’USDA a publié hier son premier Crop Progress depuis deux mois. Il en ressort que la récolte du soja est quasiment terminée (voir Fondamentaux). Le marché des contrats à terme des tourteaux de soja était orienté à la baisse à Chicago alors que celui des huiles progressait (ajustements techniques sur les écarts de cours). A noter que le premier bateau de tourteaux de soja origine Argentine de la campagne est officiellement arrivé en Chine.

Les cours du colza coté sur Euronext étaient sans grande tendance majeure ce mardi (hausse ou stable sur le rapproché, baisse sur le moyen terme, progrès sur l’éloigné). A suivre, sur le Vieux continent, des températures plus fraîches qu'à l'accoutumée en cette période de l'année qui pourraient accélérer l’entrée en dormance des cultures. En Russie, les températures demeurent cependant au-dessus des normales de saison.

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Le canola canadien coté à Winnipeg engrangeait quelques prises de bénéfices, dans le sillage du soja états-unien, avec un cours en clôture qui préservait le niveau support des 650 dollars canadiens la tonne pour l’échéance janvier 2026.

Les prix de l’huile de palme cotés à Kuala Lumpur ont repris du terrain, avec une légère détente du ringgit, poussés aussi par les gains enregistrés sur l’huile de soja états-unienne. De façon globale, le marché des huiles végétales donnait davantage de signes de raffermissement. Le contexte est actuellement favorable à la filière biodiesel, tant en Asie qu’outre-Atlantique.

Côté tournesol, le courtier Spike Brokers a publié une analyse du marché ukrainien montrant que la récolte actuelle locale ne permet d’alimenter la filière trituration que pour six mois au total. Il constate également que le marché du tournesol demeure globalement ferme depuis quelque temps. L’USDA a publié son premier état des moissons depuis deux mois. En France, les prix sont demeurés stables.

L'euro poursuit par ailleurs sa détente face au dollar.

Fondamentaux :

• Ukraine, tournesol, récolte : estimée à 8,9 Mt à ce jour sur 91 % des surfaces récoltées (source : Spike Brokers/UkrAgroConsult)
• Etats-Unis, soja, récolte : réalisée à 95 % au 17 novembre contre 98 % l’an passé à la même époque et 96 % en moyenne cinq ans (source : USDA)
• Etats-Unis, tournesol, récolte : réalisée à 78 % contre 87 % l’an passé à la même date et 85 % en moyenne cinq ans (source : USDA)

Importations européennes pour la semaine 20 terminée le 16 novembre 2025 :