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Marché des oléagineux du 13 janvier 2025 - Les prix du colza clôturent en ordre dispersé malgré le soutien du soja

Les prix du colza sur Euronext et les marchés physiques français ont diminué modestement sur le rapproché et augmentent sur les échéances plus éloignées. Les prix du tournesol sur les places hexagonales sont stables.

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 À Chicago, les cours du soja sur le CBOT ont progressé avec des gains significatifs à la faveur du soutien persistant de la baisse des stocks états-uniens estimée par le dernier rapport USDA du 10 janvier. En Chine, les importations de soja sont sur un niveau record en 2024 avec 105,03 Mt, soit une hausse de 6,5 % en un an. Selon un analyste local, la baisse des prix et de bonnes marges de trituration ont stimulé les achats. Cependant, la dynamique a connu un fort ralentissement en fin d’année dernière. En effet, les importations de soja en Chine ont régressé en décembre dernier de 19,1 % à 7,94 Mt bien en deçà des attentes à 8,2 Mt. Il semblerait que les acheteurs chinois augmentent leurs stocks pour faire face aux incertitudes quant à l’arrivée au pouvoir de Donald Trump. Par ailleurs, les marges de trituration sont dégradées depuis novembre. Cette situation devrait perdurer en 2025 et diminuer la demande chinoise pour la graine de soja, même en l’absence d’une guerre commerciale avec les ֤États-Unis. À ce propos, l’USDA a confirmé une vente exceptionnelle de 198 000 t de soja à la Chine.
En attendant, les financiers confirment la tendance haussière en cours avec l’achat de 20 000 lots de graine de soja sur le CBOT. En effet, le cabinet StoneX indique que des positions courtes importantes sont en danger, ce qui accélère la dynamique des cours depuis la publication du rapport USDA du 10 janvier.
En Amérique du Sud, la récolte de soja a débuté dans le Mato Grosso au Brésil. Alors que les chantiers débutent, l’avancée des récoltes accuse déjà un retard de 2 % sur l’an dernier en raison des pluies fréquentes, selon le cabinet Agrural. Il s’agit du rythme le plus lent depuis sept ans. Toutefois, la récolte vient seulement de commencer. En Argentine, les prévisions météo annoncent à nouveau des conditions sèches pour la semaine prochaine. Si elles perdurent, cette situation pourrait soutenir le marché et prolonger la dynamique haussière du dernier rapport USDA.

À Winnipeg, les cours du canola canadien ont progressé avec le soutien du soja et du pétrole. Le rachat de positions courtes par les financiers a aussi supporté la tendance haussière.

En Malaisie, les cours de l’huile de palme à Kuala Lumpur ont augmenté de manière significative. Selon le MPOB, les exportations malaisiennes pourraient augmenter de 2,4 % en 2025 pour atteindre 17,3 Mt après 16,9 Mt l’an passé. L’agence prévoit un resserrement de l’offre avec l’introduction du biodiesel B40 en Indonésie, le premier pays exportateur dans le monde. De plus, la demande en biodiesel aux États-Unis devrait augmenter, ce qui soutiendra les prix des huiles végétales.

Les prix du colza de l’échéance février sur Euronext ont diminué modestement avec le concours de prises de bénéfices. Les échéances suivantes et les prix sur les marchés physiques (échéance avril-juin) ont progressé avec le soutien du soja et du pétrole. Par ailleurs, signalons sur Euronext la réduction de l’écart à +1,25 €/t entre les échéances février et mai. Pour rappel, cet écart avait augmenté de plus de 15 €/t lors de l’accident, qui a provoqué l’arrêt de la navigation sur la Moselle en décembre. 
Les prix du tournesol sur les places hexagonales restent stables dans un marché marqué par le manque de disponibilités.

Sur le volet macroéconomique, les cours progressent encore avec des gains significatifs. Le marché continue de bénéficier des effets des prochaines sanctions économiques des États-Unis contre la Russie. Dans ce contexte, le marché anticipe une pause plus rapide qu'envisagé concernant la baisse des taux d’intérêt aux Etats-Unis pour lutter contre une augmentation de l’inflation. De plus, les derniers chiffres de l’emploi aux Etats-Unis sont bien meilleurs que prévu. Par conséquence, l’euro reste faible face au dollar. Cependant, la monnaie de l’Union européenne a clôturé avec de légers gains à la faveur de quelques prises de bénéfices sur le marché des changes.

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Fondamentaux :

• Brésil, soja, production : avancée des récoltes à 0,3 % contre 2,3 % en 2023-2024 (source : Agrural)

Commerce international :

• Chine, soja, importations : 105,03 Mt en 2024 (source : douanes chinoises)
• Chine, soja, importations : 7,94 Mt den décembre (source : douanes chinoises)
• États-Unis, soja, vente : 198 000 t à la chine (source : USDA)
• États-Unis, soja, exportations : inspections hebdomadaires à 1,35 Mt au 9 janvier sur 2024-2025 (source : USDA)
• États-Unis, soja, exportations : cumul à 31,3 Mt au 9 janvier sur 2024-2025 (source : USDA)

Marchés physiques français du 13 janvier 2025 (base juillet pour les céréales)

Cotations commerciales des produits laitiers du 9 janvier 2025

Evolution dollar / euro du 13 janvier 2025

Clôture du marché à terme de Chicago du 13 janvier 2025

Clôture du marché à terme Euronext du 13 janvier 2025

Cotations des marchés internationaux du 13 janvier 2025