COTidienne

Marché des oléagineux du 12 janvier 2026 - Le nouveau rapport Wasde de l’USDA fait fortement reculer les cours du soja à Chicago

Les cours des principaux contrats à terme sur le soja ont fortement reculé ce lundi 12 janvier 2026 sur toutes les échéances jusqu’en mai 2027 sur le CBOT. Le terme le plus rapproché, janvier, a cédé 15,5 cts$/boisseau à 1 033 cts$/boisseau alors que les échéances de mars et de mai, respectivement la première et la deuxième plus travaillées, ont reculé de 13,5 cts$/boisseau et 12,75 cts$/boisseau. Les pertes sont supérieures à 10 cts$/boisseau pour tous les termes allant jusqu’à août 2026. Côté colza, les cours ont également cédé du terrain sur Euronext : -3 €/t, à 461,50 €/t pour l’échéance la plus traitée de mai et -2,75 €/t à 468,25 €/t pour celle de février (la deuxième plus traitée). La baisse vaut pour l’ensemble des échéances, comprise entre 2,75 €/t et 3,75 €/t.

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Le rapport Wasde de l'USDA sur la demande et l’offre agricoles mondiales était très attendu par l’ensemble des opérateurs du marché et sa publication a bien pesé, au moins sur le marché états-unien, ce lundi. Il a fortement impacté le marché du soja avec une production mondiale revue à la hausse. L’organisme étatique a particulièrement surpris en maintenant à un haut niveau le volume produit aux Etats-Unis, au-dessus de attentes, et un niveau encore en hausse au Brésil (la Conab brésilienne publiera ses chiffres le 15 janvier). Les stocks finaux, tant au niveau mondial qu’aux Etats-Unis, sont également vus en nette hausse (pour tous les chiffres, voir les fondamentaux ci-dessous). Il n’en fallait pas plus pour que les ventes techniques et de la part des fonds dominent la séance. De plus, même si les exportations origine Etats-Unis sont plus fortes que prévu vers la Chine, elles demeurent très en retrait par rapport à la campagne 2024-2025 (à ce titre, l’Ocean Harvest, premier bateau chargé avec du soja états-unien à destination de la Chine dans le cadre de l’accord sino-états-unien d’octobre, a enfin rejoint son port de destination, Zhoushan, après six semaines de traversé).
L’Anec, l’association des professionnels de l’exportation de grains au Brésil, a indiqué récemment qu’elle s’attend à une baisse des exportations de soja brésilien vers la Chine, en raison d’une concurrence accrue de la part des Etats-Unis sur cette destination. Le recul pourrait atteindre 10 Mt, à 77 Mt. Des informations circulent aussi sur le fait que les contrôles d’inspection chinois sur l’origine Brésil pourraient se durcir, freinant ainsi potentiellement l’industrie de la trituration locale.
L’Afrique du Sud a annoncé une prévision de récolte de soja en hausse de 26 %, à 2,89 Mt.

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Le colza coté sur Euronext a également reculé, mais il faudra attendre la fin de la séance de ce mardi pour mesurer les effets du nouveau rapport Wasde sur l’oléagineux européen. Là aussi, les ventes techniques et les prises de bénéfices ont dominé la séance. Une estimation d’analyste récente (voir ci-dessous) donne une production et des exportations de colza origine Ukraine en nette hausse pour 2026-2027.

Le canola coté à Winnipeg a gagné du terrain ce lundi après les prises de bénéfice enregistrées en fin de séance vendredi. Les opérateurs attendent aussi beaucoup de la rencontre sino-canadienne de ce début de semaine pour redonner une dynamique positive aux exportations de la graine canadienne vers la Chine.

Les prix de l’huile de palme cotée à Kuala Lumpur ont progressé, se rapprochant des 4 100 ringgits la tonne. Le MPOB a publié un chiffre supérieur à 3 Mt pour les stocks domestiques d’huile pour le mois de décembre et une production mensuelle au plus haut depuis huit ans. La dynamique des exportations reste bonne (+10 à +15 % de volume inspecté à l’exportation sur les dix premiers jours de janvier 2026 par rapport à janvier 2025).

En tournesol, les prix n’ont pas bougé en oléique sur le marché français. Selon Terres Inovia, la campagne tournesol 2025 dans le Nord-Est « a connu un démarrage précoce grâce à des températures clémentes en avril. Cependant, la sécheresse printanière localisée et les vagues de chaleur ont fortement influencé le développement des cultures. Les écarts de rendement, parfois importants, s’expliquent surtout par la capacité des sols à retenir l’eau. » On note, sur cette région, un net recul des surfaces semées (-18 % en moyenne), notamment en raison des résultats décevants des campagnes précédentes.
A noter que les prix de la graine de tournesol ont perdu 10 $/t sur une semaine en Ukraine à cause de l’incertitude créée par les problèmes de logistique (impacts des frappes russes sur les complexes industriels des zones portuaires du pays) et l’augmentation des prix de l’énergie, selon Spike Brokers.

Sur le plan international, le président des Etats-Unis vient d’annoncer 25 % de droits de douane états-uniens supplémentaires pour toute nation commerçant avec l’Iran, ce qui pourrait ne pas arranger les relations commerciales avec de nombreux pays dont la Chine. Le pétrole côté à New-York tutoie les 60 $/baril. L’or et le dollar jouent leur rôle de valeur refuge.

Fondamentaux :

• Monde, soja, production : vue à 425,68 Mt en janvier pour la campagne 2025-2026 contre 422,54 Mt en décembre et 427,15 Mt en janvier 2024-2025 (source : USDA)
• Monde, soja, stocks finaux : vus à 124,41 Mt en janvier pour la campagne 2025-2026 contre 122,37 Mt en décembre et 123,4 Mt en janvier 2024-2025 (source : USDA)
• Brésil, soja, production : vue à 178 Mt en janvier pour la campagne 2025-2026 contre 175 Mt en décembre et 171,5 Mt en janvier 2024-2025 (source : USDA)
• Etats-Unis, soja, production : vue à 115,99 Mt en janvier pour la campagne 2025-2026 versus 115,75 Mt dans l’estimation de décembre et 119,05 Mt en janvier 2024-2025 (source : USDA)
• Etats-Unis, soja, rendement : vu à 53 boisseau/acre en janvier pour la campagne 2025-2026, à l’identique de l’estimation de décembre (source : USDA)
• Etats-Unis, soja, stocks finaux : vus à 350 millions de boisseaux en janvier pour la campagne 2025-2026 contre 290 millions de boisseaux en décembre (source ; USDA)
• Ukraine, colza, production et exportations : vue à 3,9 Mt, en hausse de 18 % pour la production 2026-2027 ; vues en hausse de 36 % pour 2026-2027 pour les exportations (source : APK-Inform)
• Monde, soja, production : projection à 463 Mt en 2029-2030 et 471 Mt en 2030-2031 versus 426 Mt en 2025-2026 (source : CIC)

Commerce international :

• Etats-Unis, soja, inspections à l’exportation : pour la semaine se terminant au 8 janvier 2026, vues à 1 529 707 t, au-dessus des attentes des analystes (source : USDA) 
• Monde, soja, commerce international : projections à 206,4 Mt en 2030-2031 versus 186,8 Mt en 2025-2026 dont respectivement 130 Mt et 113 Mt pour la Chine (source : CIC)