COTidienne

Marché des céréales du 4 septembre 2025 - Le prix du blé français se rapproche des 185 €/t

Les cours des principaux contrats à terme sur le blé et sur le maïs ont globalement légèrement reculé ce jeudi 4 septembre 2025, sur le CBOT comme sur Euronext, et ce pour toutes les échéances. Le contrat blé en Europe était cependant en hausse sur les échéances les plus éloignées, post septembre 2026. Seul le maïs sur le CBOT a enregistré une petite hausse, avec un terme sur décembre 2025, le plus travaillé, se rapprochant des 420 cts$/boisseau. Son homologue en blé états-unien passe sous les 520 cts$/boisseau sur le CBOT (à noter : les trois marchés à terme de référence états-uniens à Chicago, à Kansas City et à Minneapolis ont tous marqué un nouveau plus bas en session sur le terme le plus actif de décembre 2025). L’échéance en blé la plus négociée (décembre) sur Euronext franchit à la baisse le seuil des 190 €/t.

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Au niveau global, les opérateurs sur le marché du blé continuent de digérer les annonces de bonnes récoltes un peu partout dans le monde. Après de bons chiffres publiés dernièrement en Russie (attention cependant à la qualité), Canada, Australie et Allemagne, la bourse de Buenos Aires montre un certain optimisme sur la prochaine récolte de blé en Argentine, les conditions de culture s’étant améliorées ces derniers jours grâce à des pluies bienvenues. Les marchés sont sensibles également à l’arrivée massive de l'offre russe et la Pologne entre aussi dans la danse, apportant un flux important de blé à l’exportation. Aux Etats-Unis, on surveille de près les conditions météorologiques dans les plaines du sud au moment où les semis doivent commencer dans ces régions. Le marché était vendeur outre-Atlantique ce jeudi. On note quelques signaux d’achat au Moyen-Orient, à la recherche notamment d’origine Europe.

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En maïs, les acteurs du marché surveillent toujours la météo états-unienne à mesure que l’on s’approche de la fin de la moisson (des pluies sont prévues dans certaines régions). Certains analystes états-uniens revoient déjà à la baisse leur prévision de rendement mais on part de tellement haut que les baisses annoncées ne remettent pas vraiment en cause la possibilité d’une récolte record ou quasi record. La demande mondiale en maïs a un peu baissé ces derniers jours mais celle en éthanol demeure forte. Selon, l’EIA aux Etats-Unis, la production a atteint 1,075 millions de barils par jour la semaine passée, soit 5 000 barils par jour de plus par rapport à la semaine précédente. En Inde, l’arrivée précoce et bienfaisante de la mousson dans le sud-ouest du pays de juin à août a été bénéfique aux semis de céréales récoltées à l’automne, en particulier en maïs, selon le bureau à l’étranger de l’USDA. En Ukraine, la récolte est attendue par les analystes privés autour de 31 Mt, un niveau inférieur à la moyenne des cinq dernières années mais supérieur à 2024. 
Le maïs sur Euronext surveille aussi les annonces d’offre abondante globalement et les pluies prévues alors que les récoltes, précoces, débutent dans l'Hexagone. La crainte de déception sur les moissons en France et en Europe de l’Est demeure un support pour les cours. De son côté, l’observatoire Céré’Obs de FranceAgriMer a publié ce jour son bulletin hebdomadaire sur les cultures de maïs, pour la semaine 35 du 26 août au 1er septembre (cf. ci-dessous), les surfaces ayant atteint le stade « humidité du grain » s'élèvent à 50 % (en avance de 18 jours par rapport à l’an passé) et les conditions de culture jugées « bonnes à très bonnes » se stabilisent, alors que les récoltes débutent.

Côté météorologie dans l’hémisphère sud, on s’attend à un manque de précipitations dans le centre du Brésil, favorisant le début des semis de maïs. Les conditions demeurent favorables en blé, avec une humidité de la couche arable globalement supérieure aux normales dans le sud du pays. Le manque de pluies devrait entraîner un assèchement de la couche arable des sols en Argentine mais les précipitations engrangées auparavant devraient limiter cet effet, évitant ainsi du stress hydrique sur les cultures de blé. Les températures minimales attendues pourraient induire un léger risque de gel, peu significatif. En Australie, les précipitations prévues devraient effacer tout risque de stress hydrique.

Fondamentaux :

• Ukraine, maïs, production : vue à 31,3 Mt contre 26,9 Mt l’an passé, mais 9 % sous la moyenne quinquennale (source : Argus Media)
• Etats-Unis, maïs, prévisions de rendement : vu désormais à 186,9 boisseau/acre en septembre contre 188,1 en août (source : StoneX) ; vu à 187,5 boisseau/acre en septembre (source : Allendale) ; vu à 188,8 boisseau/acre en août (source : USDA) ; vu à 182,7 boisseau/acre en août (source : Pro Farmer Crop Tour)
• Inde, maïs, production : vue à 43 Mt pour la campagne 2025-2026, dont 500 000 t à l’exportation, contre 42 Mt l’an passé (source : FAS-USDA)