COTidienne

Marché des céréales du 30 septembre 2025 - Des stocks trimestriels plus hauts que prévu font nettement reculer les prix du blé et du maïs sur le CBOT

Les cours des principaux contrats à terme sur le blé et le maïs ont nettement reculé ce mardi 30 septembre 2025 sur le CBOT tout comme sur Euronext.
La baisse vaut pour toutes les échéances en blé états-unien, comprise entre 6,75 cts$/boisseau et 11,5 cts$/boisseau en fonction des échéances (les trois contrats les plus rapprochés et également les plus travaillés subissent des retraits supérieurs à 10 cts$/boisseau). En maïs états-unien, les baisses sont supérieures à 5,25 cts$/boisseau pour les termes allant jusqu’en juillet 2026 et sont moins fortes ensuite.
En Europe, la baisse est générale aussi pour les deux céréales avec une ampleur plus forte sur les trois échéances les plus rapprochées.
Sur les marchés physiques hexagonaux, les prix ont également baissé en blé tendre, orge fourragère et maïs. Ils sont stables en blé dur.

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Ils étaient très attendus et ont surpris les marchés : la publication des stocks trimestriels pour le blé et le maïs aux Etats-Unis, par l’USDA, a révélé des volumes plus importants que prévu par le marché (voir Fondamentaux). Les opérateurs, dont les fonds, ont procédé à de nombreuses ventes techniques en blé pour ajuster leur position en portefeuille. Un mouvement amplifié par la publication également d’estimations de production plus forte que prévu (l’augmentation des rendements neutralisera largement la baisse des surfaces semées), en blé de printemps comme en blé d’hiver (voir Fondamentaux). La météorologie est toujours favorable aux semis d’hiver mais certains spécialistes précisent que certaines zones de blé « soft red winter » ont besoin d’eau avant la période de dormance.

En Europe, sur le marché du blé tendre, les opérateurs ont anticipé les évènements d’outre-Atlantique (le rapport USDA a été publié à 18 h, heure de Paris) sur les stocks et la prévision de récolte états-uniens. Cela s’ajoutait à un manque d’intérêt persistant des acheteurs mondiaux pour les origines Europe, et France en particulier. Le rapport hebdomadaire de la Commission européenne sur les exportations montre du reste toujours un retard des exportations UE vers les pays tiers depuis le début de la nouvelle campagne par rapport à la précédente. A noter que les expéditions d'orge sont plutôt en avance. A la suite de l’appel d’offres algérien d’il y a quelques jours, on note un certain intérêt acheteur de la part de la zone Mena (Moyen-Orient et Afrique du Nord), de retour sur l'origine Ukraine, selon UkrAgroConsult. Dans un entretien accordé récemment à l’agence Interfax, Maxime Reshetnikov, ministre du développement économique de la Russie, espère que la Chine annule ses restrictions à l’importation de blé d’hiver et d’orge dans un futur proche. Le pays prépare un certain nombre d’initiatives allant dans ce sens.

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Un mot concernant le blé dur : l’AGPB, association des professionnels producteurs de blé, a publié hier un communiqué rappelant que les professionnels de la filière blé dur attendent toujours « de connaître le montant définitif de la revalorisation des aides couplées blé dur en zone traditionnelle, un engagement pris par Annie Genevard lors de son déplacement le 18 juillet dernier à Fuveau (Provence Alpes Côte d’Azur)… pour répondre à une situation économique critique », alors que la période des semis est imminente.

En maïs, même phénomène ce mardi qu’en blé : les stocks trimestriels se sont avérés supérieurs à ce qui était prévu (voir Fondamentaux). Les mêmes causes engendrant les mêmes effets, les opérations de ventes techniques ont dominé le marché outre-Atlantique. Les opérateurs continuent par ailleurs de garder un oeil sur le rythme des moissons aux Etats-Unis et sur les conditions de semis, plutôt favorables en ce moment, en Amérique du Sud. AgRural vient d’annoncer que 32 % des surfaces ont été semées dans la région centre-sud du Brésil, tout juste au-dessus du niveau de l’an passé. Globalement, les opérateurs attendent aussi une récolte record en Argentine (58 Mt selon la Bourse de Buenos Aires). Les précipitations, notamment en Ukraine, pourraient ralentir les récoltes de maïs mais seront favorables aux semis de blé d’hiver. Idem pour la Russie avec une surveillance à avoir sur la baisse des températures.

A suivre dans les jours et les semaines à venir : le « shutdown » de certaines administrations aux Etats-Unis, démarré hier, qui pourrait empêcher la publication correcte de certains rapports concernant les céréales (dès demain avec les chiffres sur l’éthanol, par exemple).

Fondamentaux :

• Etats-Unis, blé tendre, production : vue à 1,985 milliard de boisseaux (Mdbu) tous blés confondus, au-dessus des attentes, et supérieure au 1,927 Mdbu annoncé le 12 septembre ; 1,402 Mdbu en blé d’hiver et 0,497 Mdbu en blé de printemps (source : USDA)
• Etats-Unis, blé dur, production : 86 millions de boisseaux (Mbu), dans les attentes, contre 87 Mbu annoncé le 12 septembre (source : USDA)
• Etats-Unis, blé tendre, stocks trimestriels : 2,12 milliards de boisseaux (Mdbu), au-dessus des attentes des analystes [fourchette entre 1,954 Mdbu et 2,135Mdbu, avec une moyenne à 2,043Mdbu] (source : USDA)
• Etats-Unis, maïs, stocks trimestriels : 1,532 milliard de boisseaux (Mdbu), au-dessus des attentes des analystes [fourchette entre 1,26 Mdbu et 1,45 Mdbu avec une moyenne à 1,337 Mdbu) (source : USDA)

Commerce international :

• Algérie, blé meunier, appel d’offres : dans le cadre de l’achat d’il y a quelques jours (500 000 à 690 000 t, 260 $/t CIF), les origines retenues sont vraisemblablement Ukraine, Roumanie et Bulgarie (source : UkrAgroConsult)
• Corée du Sud, maïs fourrager, achat : 68 000 t à CHS en un seul lot avec arrivée prévue en janvier 2026 à un prix de 235,20 $/t C&F + 1,50 $/t de taxe de déchargement (source : MFG)
• Brésil, maïs, exportations : 15,77 Mt entre janvier et août 2025 contre 17,96 Mt pour la même période en 2024 ; 6,85 Mt sur le mois d’août 2025, + 13 % par rapport à août 2024 et un bond de +181,9 % par rapport au mois précédent (source : Bulletin logistique de septembre de la Conab)
• Jordanie, blé, appel d'offres : annulation de l’appel d’offres clôturant au 30 septembre ; CHS, Cargill, Ameropa et Cofco participaient (source : Russian Grain Trade)

Exportations et importations européennes pour la semaine 13 terminée le 28 septembre :