COTidienne

Marché des céréales du 29 septembre 2025 - Encore un petit recul des cours pour le blé et le maïs sur les marchés mondiaux

Les cours des principaux contrats à terme sur le blé et le maïs ont subi un très faible recul ce lundi 29 septembre 2025, tant sur le CBOT que sur Euronext. A une différence prêt :  la baisse concerne toutes les échéances en Europe mais seulement les trois échéances les plus rapprochées à Chicago (hausse tarifaire ensuite). Outre-Atlantique, on se rapproche des 420 cts$/boisseau pour le contrat de décembre, le plus travaillé. Sur Euronext, on descend progressivement vers les 200 €/t pour l’échéance de mai (la troisième échéance la plus travaillée) et on a clôturé à 185 €/t en maïs sur novembre (échéance la plus travaillée). Sur les marchés physiques hexagonaux, les prix ont suivi les cours des marchés à terme avec des baisses de 1 €/t en blé tendre, maïs et orge fourragère. Les prix du blé dur sont stables.

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Sur les marchés du blé, le rapport Crop Progress n’a pas révélé d’informations de nature à peser sur les marchés (la pluie dans certaines régions des Plaines et du Midwest a légèrement ralenti les semis) et c’est bien ce que les opérateurs ont intégré ce lundi. Le rapport trimestriel sur les stocks publié ce jour par l’USDA sera scruté de beaucoup plus près (on s’attend à une légère hausse des réserves au 1er septembre par rapport à la même période l’année dernière). 
Peu d’informations nouvelles non plus dans les autres zones de production mondiales. Les observateurs attendent des pluies cette semaine, bienvenues, en zone mer Noire mais les perspectives à plus long terme montrent toujours de la sécheresse à venir. Le ministère de l’Agriculture d’Ukraine a publié le chiffre définitif de la moisson 2025 (voir Fondamentaux) et les inspections à l’exportation états-uniennes se sont révélées inférieures à celles de la semaine dernière, le Japon et le Nigeria s’avérant les deux plus gros acheteurs sur la période (voir Commerce international). Fait notoire cependant : le volume cumulé des exportations états-uniennes sur la campagne 2025-2026 atteint, à ce jour, 350 millions de boisseaux, soit 15,1 % de plus que l’an passé à la même période et le rythme le plus soutenu pour cette même période depuis 2017-2018, selon Mike Castle, analyste chez StoneX.
Si la compétitivité des origines France parait s’améliorer, face à des prix russes affichant une certaine fermeté, c’est d’une façon toute théorique, les acheteurs potentiels sur le marché n’étant pas des amateurs de l’offre européenne en général. A noter que les officiels en Iran estiment que le pays devra trouver 4,5 Mt de blé sur le marché d’ici au 31 mars 2026. Il faudra aussi surveiller les prix offerts par les origines Argentine et Australie (hauts niveaux de récolte), notamment par rapport aux besoins de pays comme le Maroc par exemple. En France et en Europe de l’Ouest, les semis commencent alors qu’on note une chute très rapide des températures en Russie.  

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Côté maïs, des éléments techniques baissiers (écarts de prix) ont pesé négativement sur la séance du CBOT avec des opérateurs centrés sur le rythme des moissons aux Etats-Unis (voir Fondamentaux) et la météorologie en Amérique du Sud, au moment des semis. Les inspections à l’exportation états-uniennes se sont montrées supérieures à celles de la semaine passée (voir Commerce international), avec le Mexique et le Japon comme principaux demandeurs. Elles sont également en avance sur ce premier mois de campagne commerciale 2025/2026 par rapport à la même période de l’an passé.
En France, les déceptions sur les rendements sont intégrées progressivement aux cours, les opérateurs constatant le manque de demande sur le court terme. L’Ukraine a annoncé qu’au 25 septembre, elle avait récolté cinq fois moins de maïs que l’an passé à la même période et, selon le cabinet d’analyses Spike Brothers, les exportations de ce pays en septembre sont dix fois moins importantes que sur le moins de septembre 2024. De son côté, Andreï Vadaturskyi, PDG du spécialiste du commerce des grains Nibulon, a annoncé, lors d’une table ronde Forbes Agro, qu’il prévoyait de revenir à son niveau de part de marché pré-guerre, à 10-12 % des exportations ukrainiennes. L’entreprise travaille actuellement sur des modèles financiers qui lui permettront d’accélérer le refinancement de sa dette.

Fondamentaux :

• Etats-Unis, maïs, moisson : réalisée à 18 % contre 11 % la semaine dernière, 20 % l’an passé à la même date et 19 % pour la moyenne cinq ans (source : USDA/Crop Progress)
• Etats-Unis, maïs, conditions de culture : 66 % "bonnes à très bonnes" contre 66 % la semaine dernière et 64 % l’an passé à la même date ; 24 % de la sole sont qualifiés de "normales", à l’identique de la semaine dernière et de la même semaine l’an passé (source : USDA/Crop Progress)
• Etats-Unis, blé d’hiver, semis : 34 % réalisés contre 20 % la semaine dernière, 37 % l’an passé à pareille époque et 36 % pour la moyenne quinquennale (source : USDA/Crop Progress)
• Ukraine, blé, récolte : 22,5 Mt en 2025, soit +0,9 % par rapport à 2024 (source : ministère de l’Agriculture).

Commerce international :

• Etats-Unis, blé, inspections à l’export : 738 604 t pour la semaine se terminant au 25 septembre, dans les attentes des analystes (source : USDA)
• Etats-Unis, maïs, inspections à l’exportation : 1 527 145 t pour la semaine se terminant au 25 septembre, dans les attentes des analystes (source : USDA)
• Etats-Unis, maïs, vente : 135 660 t vers le Mexique sur la campagne 2025-2026 (source : USDA)
• Etats-Unis, maïs, vente : 110 668 t vers une destination non publiée sur la campagne 2025-2026 (source : USDA).