COTidienne

Marché des céréales du 27 février 2026 - Guerre en Iran et achats massifs des fonds font s’envoler les cours du blé et, à un degré moindre, ceux du maïs

Les cours des principaux contrats à terme sur le blé ont bondi en avant vendredi 27 février 2026 sur le CBOT comme sur Euronext. Ceux du blé états-unien ont progressé de 17,5 cts$/boisseau sur l’échéance la plus travaillée de mai (à 591,5 cts$/boisseau) et de 19,5 cts$/boisseau sur celle la plus proche de mars (à 591,25 cts$/boisseau). Les cours ont progressé pour toutes les échéances avec une fourchette allant de +9 à +19,50 cts$/boisseau. Le bond en avant est même supérieur à 16 cts$/boisseau pour les termes allant jusqu’à décembre 2026. Sur Euronext, la hausse en blé a été enregistrée également sur toutes les échéances (supérieure à 3 €/t pour les échéances allant de mars 2026 à mars 2027). Le terme les plus travaillé, celui de mai, a clôturé à 201,5 €/t (contre 197,75 €/t la veille) et celui de septembre à 206 €/t (contre 202,5 €/t).
En maïs, la dynamique était aussi à la hausse mais de façon moindre. Les progressions à Chicago étaient toutes supérieures à 3 cts$/boisseau jusqu’au terme de septembre 2026 (supérieures à 4,75 cts$/boisseau pour les trois échéances les plus rapprochées de mars, mai et juillet) alors que le maïs coté sur Euronext se hissait au-dessus des 197 €/t, à 197,25 €/t, sur l’échéance de juin, la plus travaillée. Le terme d’août a clôturé à 200, 5 €/t, en hausse de 4 €/t. On retiendra également un nouveau bond en avant (+11 €/t à 214,5 €/t) sur l’échéance mars, la plus rapprochée.
Les prix sur les marchés physiques hexagonaux ont nettement progressé en blé tendre, en maïs et en orge fourragère. Ceux du blé dur n’ont pas réagi à la volatilité internationale mais il conviendra de surveiller les jours à venir pour savoir à quoi s’en tenir, notamment en ce qui concerne la paire euro-dollar et le prix du pétrole (coût du transport local et intracommunautaire versus transport international).

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Les interventions militaires en Iran des Etats-Unis et d’Israël de samedi avaient été anticipées dès vendredi sur les marchés de céréales, et en particulier pour le blé, les fonds achetant massivement des contrats à travers des opérations de couverture courte et des achats techniques. La faiblesse du dollar a favorisé ces opérations sur les trois grands marchés états-uniens que sont Chicago, Kansas City et Minneapolis. On s’attend à une forte volatilité des cours dans les jours, voire les semaines, à venir en raison de ce conflit. Il faudra aussi surveiller l’évolution des prix du pétrole, qui ont bondi (au-dessus de 82 $ par baril pour le Brent origine Europe et au-dessus des 75 $ par baril pour le WTI origine Etats-Unis) depuis l’annonce effective de l’intervention en Iran. L’agence de presse Bloomberg a annoncé une explosion suite à une frappe de drone sur l’une des plus importantes raffineries du groupe Aramco en Arabie saoudite. Chez Peak Trading, un spécialiste de la recherche et de l’analyse quantitative, on fait remarquer que lors des 30 séances de bourse au cours des cinq dernières années où le baril de pétrole a progressé de plus de 4 %, l’ensemble des marchés de matières premières a calqué sa dynamique sur celle de l’or noir, le blé et l’huile de soja se retrouvant en tête des matières premières progressant le plus dans ce type de cycle. A méditer donc. Le détroit d’Ormuz, au centre de la zone du conflit et qui voit passer 20 % du transit mondial du pétrole mais aussi des expéditions de gaz naturel et d’urée, est fortement déconseillé par les compagnies de navires marchands.

Côté cultures, les pluies, de retour aux Etats-Unis, rassurent mais elles pourraient manquer certaines zones qui en ont le plus besoin. En France, la nouvelle dégradation des conditions de culture constatée vendredi par FranceAgriMer à travers son bulletin Céré’Obs, suite aux importantes quantités d’eau tombées ces dernières semaines, ont tendance à inquiéter certains observateurs, notamment outre-Atlantique, qui se posent des questions sur la future qualité des blés. La météorologie hexagonale semble plus stable pour les semaines à venir. Certains météorologistes font cependant remarquer que le mois de février 2026 a été très doux et sans grandes périodes de gelée, à surveiller pour mesurer l’état sanitaire des sols.

Dans le reste de l’Europe, le conflit russo-ukrainien continue de perturber les expéditions en zone mer Noire. De façon, globale, les opérateurs attendent la fin de la période de dormance pour se faire une meilleure idée de l’état des cultures, ce qui pourrait arriver très bientôt dans certaines régions de l’hémisphère nord, selon certains analystes.

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La dynamique de hausse a été aussi importante pour le maïs en raison de l’anticipation du conflit avec l’Iran et des mouvements de hausse des matières premières en général en résultant, notamment pour ce qui concerne le pétrole. Des opérations de couverture courtes et d’achats techniques ont animé les séances sur les bourses spécialisées aux Etats-Unis comme en Europe.
Les opérateurs surveillent en parallèle les pluies, plus rares et dispersées, en Argentine et une météorologie qui annonce trop de sécheresse au Brésil pour le bon développement de la deuxième récolte. Ces conditions difficiles sur l’Amérique du Sud soutient la dynamique à l’exportation sur l’offre origine états-unienne.
En Europe, on constate que le marché sur le bassin du Rhin ne baisse plus, avec même une tendance au raffermissement selon certains acteurs de ce marché. Sur la nouvelle récolte la demande est sporadique pour des opérations d’arbitrage ancienne/nouvelle récolte et sur la période octobre /15 novembre. Les opérations de dénouement sur le contrat de mars, le plus rapproché et où il ne reste plus beaucoup de positions ouvertes, engendrent néanmoins une forte hausse du cours depuis deux séances (+11 €/t sur chacune).

Sur le plan politique, à noter que la Commission européenne a décidé de procéder à l'application provisoire de l’accord commercial entre l’UE et le Mercosur alors que l’Uruguay et l’Argentine viennent de ratifier ce traité mais que ce dernier n’est toujours pas validé par le Parlement européen, une condition cependant obligatoire pour l’application définitive de l’accord. Les eurodéputés ont décidé de saisir la Cour de justice de l’UE pour l’interroger sur la légalité du texte, une décision qui pourrait survenir que d’ici deux ans.

Commerce international :

• Etats-Unis, maïs, vente à l’exportation : 257 000 t vendues vers une destination non publiée sur la campagne 2025-2026 (source : USDA)