COTidienne

Marché des céréales du 26 novembre 2025 - Le prix du blé sur Euronext repasse au dessus des 189 €/t sur l'échéance décembre

Les cours des principaux contrats à terme sur le blé et le maïs ont progressé ce mercredi 26 novembre sur le CBOT comme sur Euronext (sauf le terme de mai 2026, en très légère baisse), sur le rapproché comme sur le plus long terme. L’échéance mars 2026 en blé sur Euronext, la plus travaillée, est demeurée stable. Belle séance en maïs puisqu’après un plus bas mardi pour le mois en cours à Chicago (423,50 cts$/boisseau), les cours se sont redressés hier alors qu’en Europe, le maïs a enchaîné une deuxième séance de hausse après un plus bas mensuel atteint mardi (186,75 €/t). Les prix sur les marchés physiques hexagonaux sont restés stables en blé tendre. Ils ont baissé en blé dur et en orge fourragère alors qu’ils ont légèrement progressé en maïs.

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En blé, la séance était plutôt haussière à Chicago comme à Kansas City alors que la place de Minneapolis était orientée à la baisse. Tandis que les marchés sont fermés ce jeudi aux Etats-Unis pour cause de Thanksgiving, on attend pour vendredi le bilan hebdomadaire des ventes à l’exportation de l’USDA. Les blés d’hiver états-unien devraient entrer en période de dormance dans les tous prochains jours. Globalement, le blé bénéficie en ce moment d’une bonne demande mondiale, d’un contexte concurrentiel à l’export très vif et une offre de marchandise révisée régulièrement en hausse. En Europe, l’euro s’est légèrement apprécié face au dollar, le taux de change repassant au-dessus de 1,16 $. Ainsi, les exportateurs français et européens se montrent prudents dans leurs opérations (toujours de la rétention de la part des vendeurs en raison d’un niveau de prix considéré comme trop bas) face à la concurrence origine mer Noire et Amérique du Sud. Dans son rapport hebdomadaire de positions des traders, au vendredi 21 mars, Euronext note que les opérateurs dits financiers ont augmenté leur position nette courte sur le blé (d'environ 7 300 lots) pour atteindre environ -194 500 lots.

En orge fourragère, la demande est également présente avec un nouvel appel d’offres en cours de la part de la Tunisie.

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Côté maïs, les opérations de couvertures courtes et d’achats techniques ont dominé la séance du CBOT ce mercredi, à la veille de sa fermeture pour cause de Thanksgiving. La demande mondiale est forte et la concurrence prix s’accroît sur les diverses origines, notamment avec celles en provenance d’Argentine et d’Ukraine. Au 21 novembre 2025, la production hebdomadaire d’éthanol états-unien a augmenté à 1 113 millions de barils par jour (+ 22 000 barils par jour comparé à la semaine précédente) et les stocks cumulés ont augmenté à 21 968 millions de barils (- 339 000 barils par rapport à la semaine précédente). Globalement, les opérateurs suivent de plus en plus les conditions météorologiques et l’état des cultures en Amérique du Sud. Il semble aussi que les retards enregistrés au niveau des exportations en origine Ukraine soutiennent les prix. En Europe, l’euro s’est légèrement apprécié face au dollar, le taux de change repassant au-dessus de 1,16 $. Dans son rapport hebdomadaire de positions des traders, au vendredi 21 novembre 2025, Euronext note que les opérateurs financiers ont diminué leur position nette courte sur le maïs (d'environ 600 lots) pour atteindre environ -4 200 lots.

En France, la ministre de l’Agriculture Annie Genevard s'est exprimée, mercredi lors des Rencontres Oléopro, sur la mesure européenne d'ajustement carbone aux frontières (MACF) qui devrait tirer vers le haut les prix des engrais d'importation : selon elle, la France va demander la suppression des malus liés à la MACF ainsi que celle des droits de douane sur certains marchés d'importation en parallèle. La filière des grandes cultures s'inquiétait en effet vivement des conséquences de cette mesure.

Thierry Michel et Adèle d'Humières

Fondamentaux :

• Russie, blé, production : vue à 88,5 Mt pour la campagne 2025-2026, en hausse de 0,5 Mt par rapport à la prévision précédente et entre 86 et 91 Mt pour 2026-2027 (source : Ikar)

Commerce international :

• Turquie, blé, achat : 300 000 t achetées dans un achat en direct, hors appel d’offres, origine Russie (source : traders)
• Corée du Sud, blé meunier, achat : 91 300 t origine Etats-Unis et 40 000 t origine Canada (source : traders)
• Brésil, maïs, exportations : vues à 6,11 Mt en novembre contre 6,36 Mt précédemment (source : Anec)
• Tunisie, orge fourragère, appel d’offres : 125 000 t avec clôture au 27 novembre ; origines diverses ; livraison en cinq lots de 25 000 t entre décembre et février en fonction des origines ; prix : 257 $/t C&F (source : Office des céréales de Tunisie)