Les cours du blé ont progressé sur Euronext entre le 16 et le 17 septembre, sur l’ensemble des échéances ouvertes, à l’exception des échéances septembre 2027 (-1 €/t) et décembre 2027 (-1,75 €/t). Ils profitent de l’affaiblissement de l’euro face au dollar. On enregistre +1 €/t sur l’échéance décembre 2025, +0,75 €/t sur l’échéance mars 2026, +0,75 €/t sur l’échéance mai 2026 et +0,75 €/t sur l’échéance septembre 2026. Dans le dernier rapport hebdomadaire de positions des traders d'Euronext, au vendredi 12 septembre 2025, les opérateurs dits financiers (c’est-à-dire l'ensemble des catégories excepté les entreprises commerciales) ont augmenté leur position nette courte sur le blé (d'environ 11 400 lots) pour atteindre environ -282 200 lots, rapporte WSD.
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Sur le marché physique français, les prix du blé tendre en rendu Rouen, sa place de référence, a progressé sur la période octobre-décembre, gagnant 2 €/t d’un jour sur l’autre. FranceAgriMer a de fait augmenté son estimation d’exportations hexagonales de blé tendre pour la campagne 2025-2026, sur pays tiers comme sur l’Union européenne, ce qui a conduit à un abaissement du stock final.
Sur le CBOT, les cours du blé ont perdu du terrain sur l’ensemble des échéances ouvertes, entre le 16 et le 17 septembre, en raison de prises de bénéfices après la récente hausse des prix. On enregistre -5,75 cts$/t sur l’échéance décembre 2025, -5,50 cts$/t sur l’échéance mars 2026, -5,25 cts$/t sur l’échéance mai 2026 et -5,25 cts$/t sur l’échéance juillet 2026. StatCan a de fait relevé de près de 1 Mt son estimation de production canadienne de blé, à 36,6 Mt en 2025 (+1,9 % par rapport à la récolte 2024). Aux Etats-Unis, la récolte de blé de printemps est sur la fin, réalisée à hauteur de 94 % au 14 septembre, soit neuf points de plus que la semaine précédente (au-dessus des attentes), contre 92 % l’an dernier et en moyenne quinquennale. Par ailleurs, les semis de blé d’hiver atteignaient 11 % des surfaces attendues au 14 septembre, soit six points de plus que la semaine précédente (au-dessous des attentes), contre 14 % l’an dernier à la même période et 13 % en moyenne quinquennale.
Les prix du maïs sur Euronext ont grimpé sur les premières échéances ouvertes (novembre 2025 à novembre 2026) mais ont reculé sur les échéances éloignées (mars 2027 à mars 2028) entre le 16 et le 17 septembre. On enregistre +1,50 €/t sur l’échéance novembre 2025, +1,25 €/t sur l’échéance mars 2026, +1,50 €/t sur l’échéance juin 2026 et +1,75 €/t sur l’échéance août 2026. Dans le dernier rapport hebdomadaire de positions des traders d'Euronext, au vendredi 12 septembre 2025, les opérateurs financiers ont augmenté leur position nette courte sur le maïs (d'environ 500 lots) pour atteindre environ -11 900 lots, rapporte WSD.
Sur le marché physique français, les prix du maïs en rendu Bordeaux, sa place de référence, ont régressé de 0,50 €/t sur la période octobre-décembre, d’un jour sur l’autre. FranceAgriMer a de fait augmenté le stock final de maïs en France pour la campagne 2025-2026, en raison de la baisse des exportations sur pays tiers comme sur l’Union européenne.
Sur le CBOT, les cours du maïs se sont repliés sur l’ensemble des échéances ouvertes, entre le 16 et le 17 septembre. On enregistre -2,75 cts$/t sur l’échéance décembre 2025, -2,50 cts$/t sur l’échéance mars 2026, -2,50 cts$/t sur l’échéance mai 2026 et -2,75 cts$/t sur l’échéance juillet 2026. Aux Etats-Unis, les récentes précipitations ne semblent pas pénaliser la récolte, qui est réalisée à hauteur de 7 % au 14 septembre, soit trois points de plus que la semaine précédente (au-dessous des attentes), contre 9 % l’an dernier et 7 % en moyenne quinquennale. Les conditions de culture « bonnes à excellentes » ont perdu un point au cours de la semaine 37, atteignant 67 % des surfaces au 14 septembre (au-dessus des attentes), contre 65 % l’an dernier à la même période et 58 % en moyenne quinquennale.
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Côté macroéconomie, les cours du pétrole ont baissé sur le marché mondial, entre le 16 et le 17 septembre. Ils ont perdu 0,52 $ le baril à Londres sur l’échéance novembre (Brent) et 0,47 $ le baril à New York sur l’échéance octobre (Nymex WTI). Les exportations hebdomadaires états-uniennes ont doublé d’une semaine sur l’autre, entraînant une baisse des stocks de 9,3 millions de barils, alors que les opérateurs s’attendaient à une hausse des réserves.
L’euro s’est légèrement affaibli face au dollar, passant de 1,1873 $ le 16 septembre à 1,1828 $ le 17 septembre (-0,36 %), selon le site Forex, mais demeure très ferme dans l’absolu. Sans surprise, la Réserve fédérale des Etats-Unis (FED) a abaissé d’un quart de point son principal taux directeur et annoncé de nouvelles baisses dans les prochains mois. Le dollar avait déjà intégré ce paramètre, d’où l’absence de nouvel affaiblissement de la devise verte face à la monnaie européenne.
Fondamentaux :
- France, blé tendre, stock final : 3,643 Mt en 2025-2026, contre 3,867 Mt estimées en juillet et 2,483 Mt en 2024-2025 (source : FranceAgriMer)
- France, blé tendre, exportations pays tiers : 7,850 Mt en 2025-2026, contre 7,500 Mt estimées en juillet et 3,496 Mt en 2024-2025 (source : FranceAgriMer)
- France, blé tendre, exportations sur l’UE : 6,743 Mt en 2025-2026, contre 6,724 Mt estimées en juillet et 6,809 Mt en 2024-2025 (source : FranceAgriMer)
- France, maïs, stock final : 2,225 Mt en 2025-2026, contre 2,188 Mt en 2024-2025 (source : FranceAgriMer)
- France, blé tendre, exportations pays tiers : 420 000 t en 2025-2026, contre 543 000 t en 2024-2025 (source : FranceAgriMer)
- France, blé tendre, exportations sur l’UE : 4,276 Mt en 2025-2026, contre 4,769 Mt en 2024-2025 (source : FranceAgriMer)
Bulletin Céré’Obs de FranceAgriMer :
(semaine 36, du 2 au 8 septembre 2025)
