Euronext lance le TAS en 2026 et souhaite faciliter la prise de position sur ses contrats
Le marché à terme parisien lance un nouveau mode de négociation sur les contrats à terme portant sur le blé, le colza et le maïs. Le trading au règlement (Trading at Settlement ou TAS) devrait particulièrement intéresser les organismes stockeurs, d’après Euronext.
Le marché à terme parisien lance un nouveau mode de négociation sur les contrats à terme portant sur le blé, le colza et le maïs. Le trading au règlement (Trading at Settlement ou TAS) devrait particulièrement intéresser les organismes stockeurs, d’après Euronext.
Après une campagne 2024-2025 satisfaisante avec 21,6 millions de contrats à terme échangés, Euronext souhaite prochainement lancer plusieurs innovations dont le trading au règlement (Trading at Settlement ou TAS) prévu à la fin du premier trimestre 2026 et qui sera disponible à tous les opérateurs. Ce nouveau mode de règlement permet d’acheter ou de vendre des contrats pendant la séance de cotation à un tarif qui sera fixé par le prix de règlement officiel, calculé en fin de journée à 18h30. Euronext offre un ajustement possible sur ce prix jusqu’à quatre ticks*, soit plus ou moins un euro.
« En d’autres termes, au lieu de fixer pendant la journée un prix connu au prix ferme, l’opérateur s’engage à traiter au prix de règlement officiel qui sera publié à la fermeture de séance à 18h30 », explique Caroline Bitton, Sales Manager Commodities chez Euronext.
Ces opérations feront l’objet d’un carnet d’ordre distinct sur le sous-jacent : « C’est un carnet d’ordre séparé. À la fin de la journée, toutes les positions ouvertes dans le TAS seront transférées dans le contrat standard. Au final, on aura acheté ou vendu le sous-jacent habituel à travers une modalité différente et le prix final sera connu à 18h30 », précise Caroline Bitton. La mise en place du TAS nécessite une bonne liquidité sur les contrats. En conséquence, cette modalité sera disponible sur les quatre premières échéances du contrat portant sur le blé, les trois premières en colza et les deux premières sur le maïs. De plus, la période de disponibilité sera réduite jusqu’au 20 du mois précédent l’échéance du contrat. « Si je prends le contrat blé qui clôture le 10 septembre, vous auriez la possibilité de traiter avec la fonctionnalité TAS jusqu’au 20 août précédent », illustre Caroline Bitton.
Un outil pour faciliter la définition d’un prix moyen sur une période déterminée
Le lancement du TAS fait suite à la demande de plusieurs organismes stockeurs (coopératives et négociants en grains) observée depuis quelques années. En effet, il leur permettra une gestion plus simple pour la mise en place d’un « prix moyen » ou d’un « prix de campagne » dans le cadre des offres de mise en marché destinées aux agriculteurs.
« C’est une manière plus facile d’arriver sur un marché que l’on connaît peu», explique Caroline Bitton.
Le TAS va aussi faciliter l’utilisation des contrats à terme pour les nouveaux utilisateurs qui ne sont pas encore familiers au fonctionnement du marché, et qui ne savent pas à quel moment acheter ou vendre au cours d’une séance.
Un autre intérêt du TAS est de simplifier la gestion du risque sur options avec l’achat ou la vente de contrats à terme pour couvrir les positions.
[*] Un tick représente la plus petite variation possible du prix d’un actif sur un marché financier, indique le site New Trading, qui précise que cette fluctuation minimale varie d’un marché à l’autre et dépend du type d’actif échangé.
