COTidienne

Marché des oléagineux du 14 novembre 2025 - Les achats chinois de soja états-unien déçoivent

Les prix du colza sur Euronext et les marchés physiques français ont baissé de 2,75 €/t entre le 13 et le 14 novembre sur le contrat février en sympathie avec le soja et des prises de bénéfices avant la publication du rapport USDA.
Les prix du tournesol sur les places hexagonales sont stables.

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À Chicago, les cours du soja ont fortement reculé sur le CBOT en raison des achats chinois décevants, après la publication par l'USDA des ventes à l'exportation de soja états-unien. Les rapports quotidiens du commerce à l’export de fèves de l’USDA du 2 octobre au 12 novembre montrent des ventes exceptionnelles à la Chine de 332 000 t et 662 000 t à des destinations inconnues pour un volume total de 1,348 Mt. Ces chiffres ont largement déçu le marché alors que Washington avait communiqué un engagement d’un achat de 12 Mt par la Chine après la signature d’un accord commercial entre Donald Trump et Xi Jinping.
Dans son rapport Wasde de novembre, l’USDA a corrigé en baisse les rendements du soja états-unien à 53 boisseaux par acre. Les stocks 2024-2025 de fèves aux États-Unis ont aussi baissé de 14 millions de boisseaux. La demande subit aussi un coup de rabot avec une baisse de 50 millions de boisseaux. Au final, les stocks états-uniens reculent de 10 millions de boisseaux, sous les attentes moyennes du marché. Les stocks mondiaux de soja 2025-2026 sont été diminués par l’USDA de 2 Mt par rapport à septembre, pour s'établir à 121,99 millions de tonnes, un niveau en dessous des attentes.
 
À Winnipeg, les cours du canola ont clôturé dans le rouge vendredi, dans le sillage du soja et après des exportations canadiennes décevantes. La Commission canadienne des grains a annoncé des exportations de 121 200 t pour la semaine au 9 novembre. Le cumul depuis le début de campagne s’élève à 1,54 Mt contre 3,36 Mt en 2024-2025.
 
À Kuala Lumpur, les cours de l’huile de palme ont progressé en fin de semaine sur le marché à terme malaisien avec le soutient d’une hausse des exportations malaisiennes de 9,5 % à 12,3 % du 1er au 10 novembre, selon les données publiées par des sociétés d’inspection du fret maritime. Néanmoins, la faiblesse de la demande et la progression de la production de la Malaisie au-dessus de 20 Mt continuent de peser sur les prix de l’huile de palme. Les prix ont aussi trouvé un soutien avec la progression des cours du pétrole.
 
Sur Euronext et les marchés physiques français, les prix du colza ont perdu 2,75 €/t et restent une nouvelle fois bloqué sous les 480 €/t sur le contrat de février. Malgré, la hausse du pétrole, le marché du colza a subi quelques prises de bénéfices et a suivi la baisse du soja états-unien et du canola canadien. Signalons la réévaluation en hausse par le ministère ukrainien de l’Agriculture du prix minimum à l’export du colza FOB de 462 $/T à 480 $/t.

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Sur le volet macroéconomique, l’euro s’est affaibli face au dollar de 0,17 %. Une nouvelle baisse des taux d’intérêts semble s’éloigner alors que plusieurs administrateurs de la Réserve fédérale des États-Unis (FED) se montrent réticents sur un nouvel assouplissement monétaire, face à une inflation jugée trop élevée. Les chiffres de l’emploi sont aussi sous surveillance et une nouvelle baisse des taux sera envisageable si les chiffres se dégradent plus vite que prévu.
À New York, le pétrole a progressé vendredi de +1,8 % sur le Nymex en réaction à une attaque de drones ukrainiens sur le port russe de Novorossiisk, une infrastructure importante pour l’export de pétrole.
 
Fondamentaux :

• États-Unis, soja, production 2025-2026 : 4,253 milliards de boisseaux (Mdbu) contre 4651 Mdbu en septembre et 4744 Mdbu l’an dernier (source : USDA)
• États-Unis, soja, stocks 2025-2026 : 290 millions de boisseaux (Mbu), en baisse de 10 Mbu par rapport à septembre (source : USDA)
• Monde, soja, stocks 2025-2026 : 121,99 Mt, soit un recul de 2 Mt par rapport à l’estimation de septembre (source : USDA)

Commerce international :

• Canada, canola, exportations hebdomadaires : 121 200 t au 9 novembre, contre 188 400 t pour la campagne précédente (source : Commission canadienne des grains)
• Canada, canola, exportations 2025-2026 : cumul à 1,54 Mt au 9 novembre, contre 3,36 Mt pour la campagne précédente (source : Commission canadienne des grains)