COTidienne

Marché des oléagineux des 11 et 14 juillet 2025 - Les prix du soja en petite baisse alors que ceux du colza progressent

Les cours des principaux contrats à terme ont cédé un peu de terrain ce lundi 14 juillet sur le CBOT, et ce pour les échéances les plus rapprochées. La tendance était plutôt à une très légère hausse sur les échéances suivantes. Ceux du colza sur Euronext ont plutôt progressé pour l’ensemble des échéances. Sur les marchés physiques hexagonaux, les prix ont également gagné du terrain.

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Des achats à bon compte sur le soja le 14 juillet à Chicago ont animé la séance. Le vendredi 11 juillet, les cours avaient terminé en baisse sur des ventes techniques et de la part des fonds. Dans sa publication mensuelle du 11 juillet sur l’offre et la demande agricoles mondiales (Wasde), l’USDA confirme qu’elle s’attend à une baisse des exportations de la graine oléagineuse sur la campagne 2025-2026 pour les Etats-Unis. En revanche, les utilisations internes, notamment pour alimenter le programme biocarburant états-unien, devraient progresser de 23 % en 2025-2026 par rapport à la moyenne triennale. Le rapport voit une légère augmentation des exportations argentines (+500 000 t) et de la production mondiale (environ +1 Mt, sans que les productions des principaux fournisseurs – Argentine, Brésil, Chine, Paraguay et hors Etats-Unis– changent).

Les conditions de culture sur le soja sont plutôt favorables en ce moment aux Etats-Unis, si l’on en croit les dernières prévisions de l’USDA. De plus, les spécialistes s’attendent à une demande soutenue pour la trituration (transformation en huile et transformation pour les biocarburants).  Les exportations états-uniennes s’essoufflent en raison d’une plus faible demande de la Chine (plutôt acheteuse de l’origine Brésil : 12,26 Mt de graines en juin 2025, un record et supérieur de 10 % au volume du mois de juin précédent) mais aussi par un rythme plus soutenu de la demande extérieure plus tôt pendant la campagne. L’Egypte et le Mexique restent aux achats.
Les prix des tourteaux de soja étaient plutôt en baisse ce lundi alors que ceux de l’huile de soja gagnaient du terrain. Dans l’Union européenne, certaines prévisions montrent que les importations de tourteaux de soja pourraient atteindre des niveaux records en 2024/2025, en raison d’une offre limitée et de prix élevés pour les tourteaux de tournesol et de colza. L’Argentine resterait l’origine principale de ces importations. En Chine, les conditions météorologiques inquiètent pour les cultures de soja, avec des régions soumises à de très fortes pluies avec risques d’inondations et d’autres souffrant de sécheresse, générant des stress de chaleur et des maladies.

Le colza coté sur Euronext a plutôt gagné du terrain sur les séances à la fois de vendredi et de lundi. Le syndicat européen Copa-Cogeca voit une production stable dans l’Union européenne par rapport à l’an passé. Les bons retours de terrain de la moisson actuelle pèsent également sur les prix.

Le canola canadien reprenait le chemin de la baisse sous la pression de ventes techniques et de liquidations de positions des fonds. Les opérateurs indiquaient aussi une baisse de la demande locale de trituration alors que l’offre en tourteaux est abondante actuellement.

Les cours de l’huile de palme en Malaisie sont repartis légèrement à la hausse, dans le sillage des huiles végétales asiatiques et du nouveau repli du ringgit sur le marché des changes. Les stocks locaux en juin annoncés par le MPOB sont en nette hausse mais l’amélioration anticipée de la demande dans les semaines à venir a mobilisé les opérateurs. A noter que le Ghana, troisième producteur d’huile de palme en Afrique de l’Ouest (derrière le Nigeria et la Côte d’Ivoire) et qui vise l’autosuffisance, s’apprête à démarrer un programme de développement et d’exploitation industrielle de la filière d’une valeur de 50 M$ selon l’Agence Ecofin.

En tournesol, des inquiétudes grandissantes se font jour sur la production en Ukraine. Les cours n’ont pas évolué en France sur les marchés physiques entre le 10 et le 14 juillet.

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En macroéconomie, le président des Etats-Unis a dévoilé, ces trois derniers jours, de nouvelles taxes douanières à l’encontre d’un ensemble de pays : après celles sur le Brésil, on parle de 30 % pour les Etats-membres de l’Union européenne et de 100 %, de façon « indirecte », concernant la Russie à travers certains pays qui commercent de façon importante avec ce pays (la Chine et l’Inde sont visées). 

Fondamentaux :

• Monde, soja, production : vue à 427,68 Mt en 2025-2026 contre 426,82 Mt il y a un mois (source : USDA/Wasde)
• Monde, soja, stocks finaux : vus à 126,07 Mt pour 2025-2026 contre 125,30 le mois précédent (source : USDA/Wasde)
• Europe, colza, production : vue à 18,9 Mt en 2025-2026, stable par rapport à l’an passé (source : Copa Cogeca)
• Etats-Unis, soja, conditions de culture : 70 % des cultures de soja sont notées bonne à excellente, soit 4 % de plus que la semaine passée (source : USDA)
• Etats-Unis, soja, production : 4,335 milliards de boisseaux pour 2025-2026 contre 4,340 milliards en juin (source : USDA/Wasde)
• Etats-Unis, soja, stocks finaux : 310 M de boisseaux pour 2025-2026 contre 295 M le mois précédent (source : USDA/Wasde)
• Etats-Unis, soja, rendement : 52,5 boisseaux/acre pour 2025-2026, inchangé (source : USDA/Wasde)
• Etats-Unis, soja, exportations : vues à 1,745 milliard de boisseaux pour 2025-2026 (source : USDA/Wasde)

Commerce international :

• Etats-Unis, soja, ventes à l’exportation : 219 900 t vers le Mexique sur la campagne 2025/2026 (source : USDA)
• Union européenne, tourteaux de soja, importations : 22 Mt, soit + 3,6 Mt par rapport à 2023/2024 (source : Oil World)