COTidienne

Marché des céréales du 25 septembre 2025 - Les prix du blé tendre se maintiennent au-dessus des 190 €/t sur Euronext

Les cours du blé ont légèrement progressé sur Euronext entre le 24 et le 25 septembre, sur l’ensemble des échéances ouvertes (+0,25 €/t à +0,75 €/t), dans le sillage du CBOT, à la faveur de l’affaiblissement de l’euro face au dollar et du rachat de positions courtes. On enregistre +0,25 €/t sur l’échéance décembre 2025, +0,50 €/t sur l’échéance mars 2026, +0,25 €/t sur l’échéance mai 2026 et +0,25 €/t sur l’échéance septembre 2026. Cependant, l’offre mondiale ne cesse d’être réhaussée. Le cabinet d’analyse Ikar a révisé sa prévision de production russe de blé, à 87,5 Mt contre 87 Mt auparavant, une estimation qui pourrait atteindre 89 Mt à la vue des rendements de blé de printemps. Cependant, la qualité de la récolte en Russie est source d’inquiétude, de même que les mauvaises conditions de semis dans la zone mer Noire. En Australie, les bonnes conditions de culture permettraient d’atteindre une production de 36 Mt à 37 Mt selon StoneX, contre 34 Mt l’an dernier et 34,5 Mt actuellement estimées par l’USDA. En Argentine, la récolte pourrait s’élever à 21 Mt selon StoneX, contre 19,5 Mt prévu par l’USDA.
Sur le marché physique français, le prix du blé tendre en rendu Rouen, sa place de référence, n’a pas évolué sur la période octobre-décembre, d’un jour sur l’autre.

Sur le CBOT, les cours du blé ont gagné du terrain sur l’ensemble des échéances ouvertes entre le 24 et le 25 septembre, en raison de la couverture de positions courtes et d’achats techniques. On enregistre +7,50 cts$/t sur l’échéance décembre 2025, +7 cts$/t sur l’échéance mars 2026, +6,75 cts$/t sur l’échéance mai 2026 et 6,25 cts$/t sur l’échéance juillet 2026. Les cours à Chicago sont portés par des ventes hebdomadaires à l’exportation états-uniennes, supérieures à celles de la semaine précédente et à la moyenne quinquennale. Dans ce contexte, les opérateurs tablent sur une baisse des stocks de fin de campagne aux Etats-Unis, qui seront réévalués par l’USDA le 30 septembre prochain dans son rapport trimestriel. De plus, le renchérissement des prix russes pourraient stimuler la demande des importateurs en certaines qualités de blé états-unien.
Le ministère américain de l’Agriculture (USDA) a déclaré que la récolte de blé de printemps au 21 septembre était de 96 % dans les six États des plaines du nord et du nord-ouest du Pacifique où ses variétés sont cultivées. Le rapport de la Commission du blé indique que les rendements globaux des cultures ont dépassé les niveaux moyens, mais qu’ils n’ont pas atteint les sommets record mesurés lors de la récolte de 2024. 
Le FAS-USDA estime que la Jordanie offre d'importants débouchés aux exportations états-uniennes de blé et d'orge en raison de sa dépendance à l'égard des importations de céréales et de ses politiques rigoureuses en matière de sécurité alimentaire. La production nationale de blé ne répond qu'à 3 % de la demande nationale et l'orge constitue un composant essentiel de l'alimentation du bétail.
La FAS-USDA a également indiqué que les importations de maïs et de blé du Nigeria devraient augmenter au cours de la campagne de commercialisation 2025-2026, en raison d'un taux de change plus stable, d'un meilleur pouvoir d'achat des consommateurs et d'une baisse des prix mondiaux des céréales par rapport à la campagne précédente.

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Les prix du maïs sur Euronext ont également progressé, de façon plus importante qu’en blé tendre entre le 24 et le 25 septembre, sur l’ensemble des échéances ouvertes (entre 0 €/t et +1,75 €/t), dans le sillage de Chicago. On enregistre +1,75 €/t sur l’échéance novembre 2025, +1,50 €/t sur l’échéance mars 2026, +1,25 €/t sur l’échéance juin 2026 et +0,50 €/t sur l’échéance août 2026.
Sur le marché physique français, le prix du maïs en rendu Bordeaux, sa place de référence, a gagné 1,50 €/t sur la période octobre-décembre, d’un jour sur l’autre. L’Usipa (Union des syndicats des industries des produits amylacés et de leurs dérivés) a fait part de sa satisfaction quant à la qualité des grains de la récolte française 2025, et particulièrement du maïs, rapporte nos confrères d’Agra. « Les premiers lots reçus sont de bonne qualité, bien meilleure que l’an dernier », s’est réjouie la présidente Marie-Laure Empinet, la présidente. Toutefois, la prudence reste de mise, la récolte étant loin d’être achevée. Pour rappel, le maïs avait subi d’importantes contaminations aux mycotoxines en 2024.

Sur le CBOT, les cours du maïs ont grimpé sur l’ensemble des échéances ouvertes entre le 24 et le 25 septembre, en raison de la couverture de positions courtes et d’achats techniques. On enregistre +1,50 cts$/t sur l’échéance décembre 2025, +1,25 cts$/t sur l’échéance mars 2026, +1 cts$/t sur l’échéance mai 2026 et +0,75 cts$/t sur l’échéance juillet 2026. Les cours à Chicago sont portés par le rétablissement précoce des taxes à l’exportation sur les céréales en Argentine et par des ventes hebdomadaires à l’exportation états-uniennes, supérieures aux attentes des opérateurs.
Les exportations brésiliennes de maïs devraient s’élever à 7,6 Mt en septembre, en hausse par rapport à la précédente estimation (7,12 Mt), selon StoneX.

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Côté macroéconomie, les cours du pétrole ont évolué a minima sur le marché mondial, entre le 24 et le 25 septembre, en raison des tensions géopolitiques grandissantes avec la Russie. Ils ont gagné 0,11 $ le baril à Londres sur l’échéance novembre (Brent) mais ont perdu 0,01 $ le baril à New York sur l’échéance novembre (Nymex WTI).
L’euro s’est encore affaibli face au dollar, passant de 1,1745 $ le 24 septembre à 1,1661 $ le 25 septembre (-0,69 %), selon le site Forex, ce qui rend les exportations européennes plus compétitives sur le marché mondial.

Sur le plan géopolitique, les tensions montent à l’encontre de la Russie. Les Etats-Unis montent le ton et l’Union européenne aurait annoncé par voie diplomatique être prête à abattre les avions de combats russes qui survoleraient le territoire européen.
Les Etats-Unis ont révisé à la hausse la croissance économique du pays au deuxième semestre 2025, à 3,8 % contre 3,3 % initialement attendus, ce qui remet en cause les perspectives de prochaines baisses de taux par la FED.

Commerce international :

• Etats-Unis, blé, ventes hebdomadaires : 539 800 t pour la semaine se terminant le 18 septembre 2025, dans les attentes du marché, dont près de la moitié à destination du Mexique  (source : USDA)
• Etats-Unis, maïs, ventes hebdomadaires : 1 923 400 t pour la semaine se terminant le 18 septembre 2025, au-dessus des attentes du marché (source : USDA)